投资银行业与经纪业行业2025年9月公募资管业务月报：权益基金持续净流入指增产品更受青睐-251011（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.10.11 权益基金持续净流入，指增产品更受青睐权益基金持续净流入，指增产品更受青睐 Table_Industry 投资银行业与经纪业投资银行业与经纪业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 投资银行业与经纪业25H1 小结：高增之下，酝酿变化2025.10.10 投资银行业与经纪业居民资金入市显迹，销售费用降费落地2025.09.13 投资银行业与经纪业销售费用降费落地，买方投顾空间凸显202

2、5.09.07 投资银行业与经纪业FISP 平台启动，公募基金直销迎变革2025.09.06 投资银行业与经纪业自营及经纪驱动盈利高增，也是分化关键2025.09.04 2025 年 9 月公募资管业务月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 王思玥(分析师)021-38031024 S0880525070022 本报告导读：本报告导读：2025 年年 9 月存量权益基金继续净流入。投资者风险偏好维持高位，资金流向权益基月存量权益基金继续净流入。投资者风险偏好维持高位，资金流向权益基金。新发指增基金环比

3、高增，中小机构提质增效持续推进。金。新发指增基金环比高增，中小机构提质增效持续推进。投资要点：投资要点：Table_Summary 2025 年年 9 月存量权益基金继续净流入。月存量权益基金继续净流入。1）截至 2025 年 9 月，全市场公募基金资产净值合计为 35.23 万亿元，环比+1.77%。拆解来看，全市场基金份额 31.36 万亿份，环比+0.84%；平均单位净值 1.12 元，环比+0.92%。其中权益型基金总份额为 6.58 万亿份，环比+3.17%，债券型基金总份额为 9.66 亿份，环比+0.25%。货币型基金份额为14.19 亿份，环比+0.05%。2）2025 年 9

4、 月,全市场新发基金 1675.38亿份，环比+64.22%。其中，权益类新发基金 963.35 亿份，环比+56.52%；债券类新发基金 659.59 亿份，环比+89.76%。3）2025 年9 月，全市场存续基金份额的留存率为 100.3%。其中，权益类存续基金份额留存率为101.66%，债券类存续基金份额留存率为99.57%。2025 年年 9 月，投资者风险偏好维持高位，资金流向权益基金。月，投资者风险偏好维持高位，资金流向权益基金。1）个人投资者风险偏好上升，继续增加对增强指数基金的投资。2）机构投资者进一步寻求增厚收益。资金主要流向被动指数型权益基金、被动指数型债券基金、混合债券

5、型二级基金及 REITs 等产品。我们认为，投资者风险偏好显著提升，持续通过公募基金产品寻求投资收益。新发指增基金环比高增，中小机构提质增效持续推进。新发指增基金环比高增，中小机构提质增效持续推进。1）2025 年 9月，10 年期国债收益率向上波动，债券市场行情震荡，而股票市场持续上行。债市波动增大了资本利得的获取难度，新发固收产品转向收益更具吸引力的固收+产品。同时，权益市场持续上行，居民资金入市，新发权益型基金环比大幅增长，存量权益型基金规模环比提升。新发股票型基金规模环比增长 39.95%，其中新发指数增强型基金规模环比增长 151.63%。同时，新发混合型基金环比上升110.99%，

6、其中偏股混合型基金环比上升 112.74%，平衡混合型基金与偏债混合型基金均开启新发；对权益市场乐观预期下，部分指增产品通过金融衍生工具以贴水等增厚收益为指数投资构建安全垫，满足风险偏好相对较低的投资者对收益结构的需求，而部分指增产品则通过量化选股等策略增强投资收益，进一步满足高风险偏好投资者需求；2）指数化、工具化趋势下，中小基金公司逐步加强量化投资。AI 量化在非标准化数据方面相较传统量化优势突出，在 AI赋能下部分中小公募开始向量化转型。同时，部分中小基金公司相继关闭 APP 和网站等直销渠道，转向成本更低的微信小程序等。推荐机构服务能力与投顾业务能力更强的券商，个股推荐中信证推荐机构服