【国泰期货】胶版印刷纸周度报告-251012（19页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 石忆宁投资咨询从业资格号：Z0022533日期：2025年10月12日国泰君安期货 能源化工胶版印刷纸周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2行业资讯01行情走势02供需数据03行情研判04行业资讯现货价格成本利润季节性特征供给需求库存进出口行情研判行业资讯1Special report on Guotai Junan Futures行业资讯41.特朗普宣称对中国加征额外100%关税，并实施

2、严格的出口管制。美东时间2025年10月10日，美国总统特朗普宣布，将从2025年11月1日起，对所有从中国进口的商品加征额外100%的关税。这一措施将叠加在现有关税基础上，使总关税水平达到130%或更高。同时，特朗普表示，美国将对“所有关键美国制造软件”（all critical US-made software）实施严格的出口管制，禁止或限制这些软件向中国出口。资料来源：国泰君安期货研究行情走势02Special report on Guotai Junan Futures双胶纸价格走势6资料来源：同花顺iFinD，卓创资讯，国泰君安期货研究日期10-1070g高白均价4440昨日4457

3、.5上周4457.5环比-17.5周同比-17.5价格数据价格数据4000450050005500600065007000750080002014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-01元/吨主流市场双胶纸（70g本白）日度均价主流市场双胶纸（70g高白）日度均价Special report on Guotai Junan Futures估值7资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究市场市场区域区域纸种纸种2025/10/112025/9/30周环比周环比70g天阳4475447

4、5070g晨鸣云镜46504650070g华夏太阳47254725070g本白牡丹44504500-5070g天阳44504500-5070g晨鸣云豹46004600070g华夏太阳470047000含税收入47384744-6含税成本50495051-2税前毛利-312-308-4不含税收入41924198-6不含税成本46414643-2税后毛利-449-445-4?OP2601.SHF42264230-4?OP2603.SHF42344252-181-3价差-8-2214天阳-012492454牡丹-01224270-46广东市场天阳-01224270-46期货收盘价基差山东市场山东市场

5、现货市场广东市场成本利润税前税后Special report on Guotai Junan Futures季节性特征8资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究现货均价含税成本税前毛利税后毛利40004500500055006000650070007500元/吨20212022202320242025-1000-500050010001500元/吨20212022202320242025-1000-5000500100015002000元/吨2021202220232024202540004500500055006000650070007500800001-01 02-01 03-01 04-01

6、 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01元/吨20212022202320242025供需数据03Special report on Guotai Junan Futures行业产能：产能持续投放，当前行业整体偏过剩10资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究双胶纸产能和yoy双胶纸年度产量和产能利用率 2024年，国内双胶纸行业产能约为1652万吨，同比+7%。2024年，国内双胶纸年度产量约为947.8万吨，产能利用率为57%。0%2%4%6%8%10%12%0200040006000800010000120001400016000180