【宝城期货】电力周报：偏空因素主导，广东日前电价重心下移-251010（12页）.pdf

1、 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 10 月 10 日 电力周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 偏空因素主导，广东日前电价重心下移 核心观点核心观点 燃煤成本方面，根据 iFind 统计，截至 10 月 9 日，秦皇岛港5500K 动力煤报价 701 元/吨，与节前价格持平。9 月，国内煤矿产能核查的影响阶段性释放，国庆节后动力煤产量预计将进入边际恢复的阶段，加之外煤进口量改善，动力煤供应逐渐增加。与此同时，10 月是电煤传统淡季，叠加水电、风电等新能源出力改善，动力煤需求季节性下滑，驱动煤价维持偏

2、弱震荡运行。电力方面，10 月上旬，漠河迎来入秋后第一场雪，北方多地气温也开始下降，但南部沿海城市气温适宜，城乡居民生活用电整体下移，用电负荷下降，而四川等部分省份新能源出力大幅增加，使得 9 月四川出现多日全天负电价现象。整体来看，电力供需的区域性错配导致区域电力市场出现明显波动，燃煤成本的下滑和电力基本面的转弱带动电价重心下移。iFind 数据显示，截至 10 月 9 日，广东发电侧日前申报平均成交电价 381 厘/千瓦时，周环比上涨 84.33%；近 14 个交易日平均电价为284.97 厘/千瓦时，较去年同期价格偏低 9.48%。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部

3、分 宝城期货研究所宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1212 请务必阅读文末免

4、责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行业要闻行业要闻 .4 4 2 2 周度电力数据跟踪周度电力数据跟踪 .5 5 2.1 2.1 火电火电 .5 5 2.2 2.2 水电水电 .6 6 2.3 2.3 光电光电 .7 7 2.4 2.4 国际电力市场国际电力市场 .9 9 3 3 结论结论 .1111 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 秦皇岛动力煤报价（元/吨）.6 图 2 秦皇岛港动力煤库存（万吨）.6 图 3 火电发电量（亿千瓦时）.6 图 4 火电平均利用小时数（

5、小时）.6 图 5 火电新增装机量（万千瓦）.6 图 6 火电投资完成额（亿元）.6 图 7 三峡入库流量（立方米/秒）.7 图 8 三峡出库流量（立方米/秒）.7 图 9 水电发电量（亿千瓦时）.7 图 10 水电平均利用小时数（小时）.7 图 11 水电新增装机量（万千瓦）.7 图 12 水电投资完成额（亿元）.7 图 13 多晶硅料价格（RMB/KG）.8 图 14 单晶硅片价格（RMB/PC）.8 图 15 单晶 PERC 电池片价格（RMB/PC).8 图 16 单晶 PERC 组件价格（RMB/PC）.8 图 17 太阳能发电量（亿千瓦时）.8 图 18 光电平均利用小时数（小时）

6、.8 图 19 光电新增装机量（万千瓦）.9 图 20 光电投资完成额（亿元）.9 图 21 新交所电力期货价格（新加坡元/兆瓦时）.9 图 22 美国新英格兰地区电价（美元/兆瓦时）.9 图 23 美国大西洋中部地区电价（美元/兆瓦时）.9 图 24 美国南部地区电价（美元/兆瓦时）.9 图 25 美国中西部地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 26 美国西北部地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 27 美国加州地区电价（美元/兆瓦时）.10 图 28 美国西南地区电价（美元/兆瓦时）.10 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免