【华泰期货】丙烯日报：供需延续疲软，丙烯偏弱运行-251014（10页）.pdf

1、丙烯丙烯日报日报|20252025-1010-1414 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 供需延续疲软，丙烯偏弱运行供需延续疲软，丙烯偏弱运行 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 丙烯方面丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6177元/吨（-28），丙烯华东现货价6185元/吨（-40），丙烯华北现货价6210元/吨（-180），丙烯华东基差8元/吨（-77），丙烯华北基差33元/吨（-232）。丙烯开工率75%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR203美元/吨（+3），丙烯CFR-1.2丙烷CFR107美元/吨（-30），进口利润-35

2、2元/吨（+39），厂内库存43390吨（-1520）。丙烯下游方面丙烯下游方面：PP粉开工率39%（+2.01%），生产利润15元/吨（+140）；环氧丙烷开工率72%（+5%），生产利润-344元/吨（-115）；正丁醇开工率88%（+1%），生产利润188元/吨（+132）；辛醇开工率96%（+0%），生产利润157元/吨（+130）；丙烯酸开工率83%（+3%），生产利润1209元/吨（+96）；丙烯腈开工率80%（+1%），生产利润-653元/吨（+143）；酚酮开工率78%（-1%），生产利润-618元/吨（-312）。市场分析市场分析 供应端，节中利华益维远和河北海伟PDH装置停

3、车检修，渤化PDH装置近期亦开始停车检修，天弘PDH装置存检修计划，宁波金发一期PDH重启时间推迟至10月末，虽检修增多但节前山东部分主力大厂复产后供应持续增量，上游让利出货，丙烯价格继续走跌。需求端，丙烯价格下行使得下游逢低采购备货，但下游仍受制于成本压力，备货需求欠佳。环氧丙烷方面，利华益停车检修，滨化降负，金岭陆续停车，PO开工预期回落；PP端需求亦难有起色。成本端，国际油价在需求疲软情况下继续承压，10月沙特CP官价大幅下调以低于预期的水平出台，外盘丙烷价格大幅回落，丙烯成本端支撑走弱。但中美贸易战升温，关注中美贸易摩擦升温对成本端丙烷供应影响。策略 单边：震荡偏弱；跨期：PL01-0

4、2逢高反套；跨品种：无 风险风险 原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动；中美贸易冲突 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 丙烯丙烯日报日报|20252025-1010-1414 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、丙烯基差结构.3 二、丙烯生产利润与开工率.4 三、丙烯进出口利润.5 四、丙烯下游利润与开工率.6 五、丙烯库存.8 图表图表 图图1 1：丙烯主力合约收盘价丙烯主力合约收盘价.3 图图2 2：丙烯华东基差丙烯华东基差.3 图图3 3：丙烯华北基差丙烯华北基差.3 图图4 4：丙烯丙烯01-05合约合约.3 图图5 5：丙烯市场价华东丙烯市场价

5、华东.3 图图6 6：丙烯市场价山东丙烯市场价山东.3 图图7 7：丙烯中国丙烯中国CFR-石脑油日本石脑油日本CFR.4 图图8 8：丙烯产能利用率丙烯产能利用率.4 图图9 9：丙烯丙烯PDH制生产毛利制生产毛利.4 图图1010：丙丙烯烯PDH产能利用率产能利用率.4 图图1111：丙烯丙烯MTO生产毛利生产毛利.4 图图1212：甲醇制烯烃产能利用率甲醇制烯烃产能利用率.4 图图1313：丙烯石脑油裂解生产毛利丙烯石脑油裂解生产毛利.5 图图1414：原油主营炼厂产能利用率原油主营炼厂产能利用率.5 图图1515：韩国韩国FOB-中国中国CFR.5 图图1616：日本日本CFR-中国中

6、国CFR.5 图图1717：东南亚东南亚CFR-中国中国CFR.5 图图1818：丙烯进口利润丙烯进口利润.5 图图1919：PP粉生产利润粉生产利润.6 图图2020：PP粉开工率粉开工率.6 图图2121：环氧丙烷生产利润环氧丙烷生产利润.6 图图2222：环氧丙烷开工率环氧丙烷开工率.6 图图2323：正丁醇生产利润正丁醇生产利润.6 图图2424：正丁醇产能利用率正丁醇产能利用率.6 图图2525：辛醇生产利润辛醇生产利润.7 图图2626：辛醇产能利用率辛醇产能利用率.7 图图2727：丙烯酸生产利润丙烯酸生产利润.7 图图2828：丙烯酸产能利用率丙烯酸产能利用率.7 图图2929