【弘业期货】铜周报：宏观冲击巨大，趋势暂未扭转-251013（3页）.pdf

1、2025-10-13铜铜周报周报宏观冲击巨大，趋势暂未扭转宏观冲击巨大，趋势暂未扭转中美贸易摩擦不断升级，周五晚间特朗普威胁对华加征 100%关税，市场全线重挫。但周日美国又释放出与中国谈判的信号，早盘市场大幅反弹。今日中国9 月进出口数据较为乐观，市场情绪明显修复，恐慌情绪缓解。美元人民币均小幅上涨，有色金属低开高走小幅下跌。沪铜下跌，伦铜上涨，国际铜下跌，国内现货铜下跌。数据上看，今日沪铜收盘报 85120，现货报 85180，沪铜日内低开高走，现货较期货升水 60 点。今日现货基差升水上升至 80 点，现货成交尚可。LME 现货贴水本周小幅收窄至-31 美元，外盘现货需求一般。本周美铜库

2、存继续大幅上升，伦铜库存下降，沪铜库存上升，现货需求一般。本周人民币汇率小幅下跌，洋山铜溢价下降至 48 美元的近期低点，国内现货需求不佳。铜价伦沪比下降至 7.98，国际铜较沪铜升水小幅上升至 297 点，外盘比价高于内盘。技术上看，今日伦铜大幅反弹，在 10610 美元附近运行。沪铜探底回升，收带长下引线的小阴线，收于 85120，技术形态总体偏强。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。关税等问题对市场造成巨大冲击，市场乐观情绪下降。供需方面，美铜库存超高，中期需求不足，沪铜淡季尾声，现货需求有望逐步好转。技术上看，伦沪铜高位，虽然宏观消息对市场造成较大影响，但市场情绪偏强，上行趋势暂未

3、扭转，关注后市现货市场情况。铜市场指标监测铜市场指标监测人民币汇率人民币汇率现货升贴水现货升贴水（元（元/吨）吨）洋山铜溢价洋山铜溢价（美元（美元/吨）吨）LMLME E铜铜-期现期现价差价差主力合约主力合约沪伦比沪伦比9 月 29 日7.1293-1052-298.099 月 30 日7.12889049-438.0210 月 9 日7.1378-69048-308.0410月10日7.148392048-257.9810月13日7.13586048-317.982025-10-13张天骜张天骜南京大学学士爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士从业资格证：F3002734投资咨询证：TZ001268

4、0电话：025-52278450邮箱：分析师分析师声明声明作者具有相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。2025-10-13免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。