宽基、风格、行业两融占比视角：哪些方向当前杠杆水平较高？-251012（9页）.pdf

1、证券研究报告|市场评论|中国策略 http:/ 1/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 市场评论 报告日期：2025 年 10 月 12 日 哪些方向当前杠杆水平较高？哪些方向当前杠杆水平较高？宽基、风格、行业两融占比视角宽基、风格、行业两融占比视角 核心观点核心观点 我们统计了我们统计了 A 股主要宽基指数、风格指数、一级和二级行业、个股的融资买入、融资股主要宽基指数、风格指数、一级和二级行业、个股的融资买入、融资余额、两融余额占对应自由流通市值比重，以衡量当前市场杠杆水平。从两融余额占余额、两融余额占对应自由流通市值比重，以衡量当前市场杠杆水平。从两融余额占比来看，截至比来看，截至 10

2、 月月 9 日，位列前三的宽基指数为：中证日，位列前三的宽基指数为：中证 1000、中证、中证 500、深证成指；、深证成指；位列前三的风格为：小盘成长、小盘价值、中信成长风格；位列前三的一级行业为综位列前三的风格为：小盘成长、小盘价值、中信成长风格；位列前三的一级行业为综合金融、非银金融、综合；位列前三的二级行业为新兴金融服务、多领域控股、合金融、非银金融、综合；位列前三的二级行业为新兴金融服务、多领域控股、乘用车。另外，全乘用车。另外，全 A 共有共有 350 只股票两融占比超过只股票两融占比超过 10%。宽基：中证宽基：中证 1000、中证、中证 500、深证成指两融占比较高、深证成指两

3、融占比较高 截至 2025 年 10 月 9 日，全部 A 股两融余额占自由流通市值比重为 4.62%，较 6月 30 日上升 0.41pct。主要宽基指数当中，两融占比较高的为中证中证 1000（6.47%）、）、中证中证 500（5.66%）、深证成指（）、深证成指（4.94%）、创业板）、创业板 50（4.92%）、创业板指（）、创业板指（4.88%）。与今年 6 月 30 日相比，两融占比上升较多的为科创创业 50、中证红利、科创 50。风格：小市值方向的成长与金融风格两融占比较高风格：小市值方向的成长与金融风格两融占比较高 截至 2025 年 10 月 9 日，中信五大行业风格指数当

4、中，两融占比较高的为成长风成长风格（格（5.14%）与金融风格（）与金融风格（4.72%）。与今年 6 月 30 日相比，金融风格两融占比升幅最高、稳定风格次之，消费和成长风格居中，周期风格反而略有下降。六大复合风格当中，两融占比较高的为小盘成长（小盘成长（5.98%）与小盘价值（）与小盘价值（5.91%）。与今年 6 月 30 日相比，两融余额占比上升较多的为大盘价值、小盘成长。行业：综合金融、非银金融、计算机等行业两融占比较高行业：综合金融、非银金融、计算机等行业两融占比较高 截至 2025 年 10 月 9 日，中信一级行业当中，两融占比位列前 5 的行业依次为综综合金融（合金融（7.9

5、4%）、非银金融（）、非银金融（6.51%）、综合（）、综合（6.30%）、计算机（）、计算机（6.05%）、房地）、房地产（产（6.01%）;银行、食饮、煤炭两融占比较低。与今年 6 月 30 日相比，两融余额占比上升较多的为家电、非银金融、银行、通信、消费者服务。中信二级行业当中，两融占比位列前 10 的行业依次为新兴金融服务（新兴金融服务（8.20%）、）、多领域控股（多领域控股（7.85%）、乘用车（）、乘用车（7.69%）、证券（）、证券（7.38%）、资产管理（）、资产管理（7.30%）、）、专业市场经营（专业市场经营（7.18%）、产业互联网（）、产业互联网（6.98%）、互联网

6、媒体（）、互联网媒体（6.94%）、汽车销）、汽车销售及服务（售及服务（6.68%）、其他电子零组件（）、其他电子零组件（6.68%）。与今年 6 月 30 日相比，两融余额占比上升较多的为专业市场经营、农产品加工、黑色家电、多元金融、全国性股份制银行。个股个股：350 只股票两融占比超只股票两融占比超 10%截至 2025 年 10 月 9 日，全 A 共有 350 只股票两融占比超过 10%，数量占全部 A股的约 6.4%左右，有 76 只股票两融占比较 6 月 30 日上升超过 5 个百分点。风险提示风险提示 统计数据仅供特征展示；全球地缘政治存在不确定性。分析师：廖静池分析师：廖静池