【东方金诚】各类短期因素叠加，9月进出口增速大幅上行；债市全线回调-251014（7页）.pdf

1、各类短期因素叠加，各类短期因素叠加，9 9 月进出口增速大幅上行月进出口增速大幅上行；债市债市全线回调全线回调 【内容摘要】【内容摘要】10 月 13 日，资金面维持宽松态势；债市全线回调；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；主要欧洲经济体 10 年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻一、债市要闻 （一）国内要闻（一）国内要闻 【各类短期因素叠加，【各类短期因素叠加，9 9 月进出口增速大幅上行】月进出口增速大幅上行】根据海关总署 10 月 13 日公布的数据，以美元计价，2025 年 9 月出口额同比增长 8.3%，增速比 8 月高 3.9 个百分点；其中，9 月对美出口同比下降 27

2、.0%，降幅比 8 月收窄 6.1 个百分点；9 月进口额同比增长 7.4%，增速比 8 月高6.1 个百分点；其中，9 月自美进口同比下降 16.1%，降幅比 8 月扩大 0.1 个百分点。9 月出口同比增速大幅上行，好于市场普遍预期。主要原因包括去年同期台风天气影响外贸出运，出口基数大幅下沉，以及今年中秋节错期，9 月工作天数增加；另外，受全球范围内 AI 投资高增及国内制造业转型升级等推动，近期外需保持一定韧性，芯片、汽车出口高增。【中方回应巴基斯坦向美出口稀土传闻】【中方回应巴基斯坦向美出口稀土传闻】10 月 13 日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，近日有媒体报道，巴基斯

3、坦利用中国设备和技术向美国出口稀土，触发了中国出台严格管控稀土相关技术出口的新规。部分自媒体发表视频和文章，称“巴基斯坦向美国赠送稀土样品，并同意开展稀土合作。中国出招反制巴基斯坦向美国出口稀土”。请问发言人对此有何评论？林剑表示，中国和巴基斯坦是全天候战略合作伙伴，两国的“铁杆友谊”历久弥坚。双方始终保持高度的战略互信，在事关双方共同利益的重大问题上密切沟通。【1.31.3 万亿元超长期特别国债万亿元超长期特别国债 1414 日发行收官】日发行收官】根据财政部日前公布的 2025 年第四季度国债发行有关安排，10 月 14 日发行今年最后一期、规模为 400 亿元的 20 年期超长期特别国债

4、。至此，2025 年预算安排的 1.3 万亿元超长期特别国债发行计划圆满收官。截至三季度末，我国年内已累计发行超长期特别国债 12300 亿元。10 月 10 日，规模为 300 亿元的 50 年期超长期特别国债完成发行。相较于今年 4 月公布的发行计划，财政部最新公布的四季度发行计划有所调整原定于 10 月 10 日续发的最后一期 30 年期超长期特别国债，变更为续发两期，期限分别为 50 年、20 年。（二）国际要闻（二）国际要闻 【新上任费城联储主席首次公开发声【新上任费城联储主席首次公开发声，支持今年再降息两次】支持今年再降息两次】10 月 13 日，美国费城联储主席安娜保尔森表示，她

5、倾向于今年再实施两次各 25bp 的降息，并指出货币政策应忽略关税带来的短期物价上升效应，因为这类冲击不会演变为持续性通胀。保尔森表示没有看到那种会让关税引发的物价上涨演变为持续通胀的条件，尤其是在当前的劳动力市场环境下。她指出，美联储上月进行的 25bp 降息是合理的，当前货币政策仍处于适度偏紧的状态，因此进一步宽松符合美联储最新经济预测摘要(SEP)的方向。根据 9 月 SEP 中值预期，美联储官员预计年内还将再降息两次。这是保尔森自 7 月出任费城联储主席以来首次公开谈论经济形势。她表示，如果经济走势符合预期，今年及明年的政策调整将足以让就业市场维持在接近充分就业的水平。（三）大宗商品（

6、三）大宗商品 【国际国际原油期货价格转涨，国际天然气价格继续下跌原油期货价格转涨，国际天然气价格继续下跌】10 月 13 日，WTI 11 月原油期货收涨1%，报 59.49 美元/桶；布伦特 12 月原油期货收涨 0.94%，报 63.32 美元/桶；COMEX 12 月黄金期货收涨 3.3%，报 4133 美元/盎司；NYMEX 天然气价格收跌 1.02%至 3.101 美元/盎司。二、资金面二、资金面 （一）公开市场操作（一）公开市场操作 10 月 13 日，央行以固定利率、数量招标方式开展了 1378 亿元 7 天期逆回购操作，其中，操作利率 1.40%，投标量 1378 亿元，中标量