【冠通期货】原油：原油震荡运行-251016（3页）.pdf

1、投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】原油原油：原油原油震荡震荡运运行行 制作日期：2025年10月16日 【策略分析】【策略分析】10月5日，OPEC+八国决定将在11月进一步增产13.7万桶/日。下次会议将于11月2日举行。这将加剧四季度的原油供应压力原油出行旺季结束，目前EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，不过成品油去库幅度超预期，整体油品库存在前一周大幅累库后转而小幅减少。俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油。特朗普最新

2、表示，莫迪保证印度不会从俄罗斯购买石油，但此举需要一个过程。欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，其中包括制裁影子油轮，并将原油价格上限设定为每桶47.6美元，但未有对于俄罗斯买家的二级制裁。不过欧盟发言人称欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划，将绕开匈牙利和斯洛伐克的反对。由于乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的打击力度，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将柴油和汽油出口禁令延长至年底。目前俄罗斯原油出口量仍处高位。EIA最新月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧。地缘风险未进一步升级，美国、埃及、土耳其和卡塔尔签署了关于结束战争的加

3、沙停火协议。欧盟制裁方案出台，消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易摩擦升级令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，伊拉克库尔德地区的原油出口重启，中东地区出口增加。原油供需偏弱，建议仍以偏弱震荡对待为主，关注中美贸易战进展。【期现行情】【期现行情】期货方面：今日原油期货主力合约2511合约上涨0.14%至443.8元/吨，最低价在439.2元/吨，最高价在447.4元/吨，持仓量减少5021至18198手。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：

4、博易大师 冠通研究【基本面跟踪】【基本面跟踪】EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，将2025年美国原油产量上调9万桶/日至1353万桶/日。另外，EIA将2025年布伦特原油均价从67.80美元/桶上调至68.64美元/桶，不过EIA预计布伦特原油价格将在2025年四季度跌至59/桶，将2026年布伦特原油均价维持在51.43美元/桶。OPEC将2025年全球石油需求增速上调1万桶/日至130万桶/日，将2026年全球石油需求增速维持在138万桶/日。IEA将2025年全球石油需求增速下调3万桶/日至71万桶/日，将2026年全球石油需求增速维持在69.9万桶/日。另外

5、，IEA将2025年全球石油供应增速上调30万桶/日至300万桶/日，将2026年全球石油需求增速上调30万桶/日至240万桶/日，石油供应过剩幅度加剧。10月8日晚间，美国EIA数据显示，美国截至10月3日当周原油库存增加371.5万桶，预期为增加188.5万桶，较过去五年均值低了4.55%；汽油库存减少160.1万桶，预期为减少91.1万桶；精炼油库存减少201.8万桶，预期为减少117.6万桶。库欣原油库存减少76.3万桶。EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，不过成品油去库幅度超预期，整体油品库存转而小幅减少。供给端，OPEC最新月报显示OPEC 7月份原油产量下调7.3万桶/日至27

6、47.0万桶/日，其2025年8月产量环比增加47.8万桶/日至2794.8万桶/日，主要由沙特、伊拉克和阿联酋产量增加带动。美国原油产量10月3日当周增加12.4万桶/日至1362.9万桶/日，目前美国原油产量较去年12月上旬创下的历史最高位回落0.2万桶/日，是2024年12月6日当周以来的最高。根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2089.7万桶/日，较去年同期增加0.57%，较去年同期偏高幅度略有增加。其中汽油周度需求环比增加4.71%至891.9万桶/日，四周平均需求在880.2万桶