【国元国际控股】中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场投资级优于高收益-251020（13页）.pdf

1、证证券券研研究究报报告告请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款周报周报一级市场发行回升，二级市场投资级优于高收益一级市场发行回升，二级市场投资级优于高收益中资美元债中资美元债2025-10-20 星期一一级市场发行回升：一级市场发行回升：上周中资离岸债一级市场发行回升，共发行 11 只债券，规模共约 28.5 亿美元。其中，广东省政府发行 3 笔共 75 亿人民币债券，为上周最大发行规模。二级市场二级市场投资级优于高收益投资级优于高收益：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.23%，新兴市场美元债指数上涨 0.42%。投资级指数最新价报 202.4269，周涨幅

2、 0.26%；高收益指数最新价报 164.1156，周跌幅 0.03%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.26%，投资级回报指数最新价报 243.6258，周涨幅 0.30%；高收益回报指数最新价报245.4527，周跌幅 0.04%。美债收益率美债收益率持续下行持续下行：截至 10 月 17 日，2 年期美国国债收益率较上周下行 4.42bps，报 3.4573%；10 年期国债收益率下行 2.34bps，报 4.0088%。宏观要闻：宏观要闻：美联储主席鲍威尔：可能会在未来数月停止缩表；美联储理事沃勒主张渐进式降息；美联储褐皮书：经济总体变化不大；美国 202

3、5 财年赤字较 2024 财年下降 2%；经济学家上调了今明两年美国经济的增长预期，但预计就业增长将依旧疲弱；10 月纽约联储制造业指数大幅上升 19.4 点至 10.7，远超市场预期；美国稳定币圈惊现史诗级“乌龙指”；英国截至 8 月的三个月失业率意外攀升至 4.8%，为 2021 年 5 月以来的最高水平；IMF：到 2029 年，全球公共债务规模预计将首次突破 GDP 的 100%；IMF 将今年世界经济增长预期上调至 3.2%；前三季度我国社融规模增量累计为 30.09 万亿元，同比多 4.42 万亿元；9 月我国 CPI 环比上涨 0.1%，同比下降 0.3%；9 月我国汽车产销分别

4、增长 17.1%和 14.9%。研究部研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：.hk2中资美元债周报1.一级市场一级市场上周中资离岸债一级市场发行回升，共发行 11 只债券，规模共约 28.5 亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元）。广东省政府发行 3 笔共 75 亿人民币债券，为上周最大发行规模；中国水务发行 1.5 亿美元债券，息票率 5.875%，为上周定价最高的新发债券。表表 1：上周新发中资离岸债：上周新发中资离岸债债券代码发行公司发行额（百万）货币息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普 惠誉XS3187823771中国银行澳门分行

5、600USDSOFR+48bps2025/10/14A1AA3银行XS3182767148济南高新控股190USD4.152025/10/14BBB3城投HK0001201745江门新会新控集团1385CNY2.82025/10/143城投HK0001201257中国银行澳门分行2500CNY1.92025/10/14A1AA3银行XS3177847756成都中法生态园投资发展有限公司100USD4.32025/10/153城投XS3201944314中国水务150USD5.8752025/10/15Ba1BB+5NC3其他XS3188115805嵊州投资控股100USD4.252025/10

6、/163城投XS3166257462菏泽铁路投资发展集团800CNY4.52025/10/163城投HK0001202198广东省政府3500CNY1.722025/10/173其他HK0001206249广东省政府2500CNY1.82025/10/175其他HK0001206256广东省政府1500CNY2.092025/10/1710其他资料来源：DMI、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场二级市场2.1 中资美元债指数表现中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.23%，新兴市场美元债指数上涨 0.42%。中资美元债投资级指数最新价报 2