美東汽車：中期報告2025.pdf

1、中 期 報 告2025China MeiDong Auto Holdings Limited中國美東汽車控股有限公司（於開曼群島註冊成立之有限公司）股份代號：12682公司資料4管理層討論及分析21其他資料34中期財務報告之審閱報告36合併全面收益表38合併財務狀況表40合併權益變動表42簡明合併現金流量表44未經審核中期財務報告附註目錄2公司資料2025年中期報告 董事會執行董事葉帆（主席）葉濤（行政總裁）羅劉玉獨立非執行董事陳規易王炬杜紹麟授權代表葉濤陳焯墁，ACG(CS,CGP),HKACG(CS,CGP)公司秘書陳焯墁，ACG(CS,CGP),HKACG(CS,CGP)審核委員會杜紹麟

2、（主席）陳規易王炬薪酬委員會王炬（主席）陳規易杜紹麟提名委員會葉帆（主席）杜紹麟王炬羅劉玉（於二零二五年 八月二十七日獲委任）陳規易（於二零二五年 八月二十七日獲委任）註冊辦事處Cricket SquareHutchins DrivePO Box 2681Grand Cayman,KY1-1111Cayman Islands中國總辦事處暨主要營業地點中國廣東省東莞市南城區黃金路天安數碼城A1棟13樓3公司資料中國美東汽車控股有限公司 香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓主要往來銀行中國建設銀行（亞洲）股份有限公司中國銀行（香港）有限公司股份代號1268公司

3、網址香港主要營業地點香港德輔道中19號環球大廈24樓2404室核數師畢馬威會計師事務所於 會計及財務匯報局條例 下的 註冊公眾利益實體核數師執業會計師香港中環遮打道10號太子大廈8樓香港法律顧問HW Lawyers開曼群島股份過戶登記處Conyers Trust Company(Cayman)LimitedCricket SquareHutchins DrivePO Box 2681Grand Cayman,KY1-1111Cayman Islands4管理層討論及分析2025年中期報告 在 穩增長、擴內需 政策基調下，二零二五上半年中國汽車市場呈現復甦態勢。根據中國汽車流通協會乘用車市場信息

4、聯席分會（乘聯會）公佈的數據顯示，受惠於國家汽車以舊換新及報廢更新政策（兩新政策），二零二 五 上 半 年 國 內 乘 用 車 銷 量 同 比 增 長10.8%，達1,090.2萬 輛；其 中 新 能 源汽 車 為 市 場 主 要 增 長 動 力，累 計 銷 量 達546.9萬 輛，同 比 上 升33.3%，市 場滲透率也進一步攀升至50.2%。然而，在新能源汽車加速替代傳統燃油車、市場競爭格局重塑的背景下，豪華車市場遭遇深度調整，一眾品牌的銷量均錄得顯著跌幅。為緩解庫存壓力並爭奪相應的市場需求，豪華車品牌與經銷商紛紛加大促銷 力 度。據 中 國 汽 車 流 通 協 會 發 佈 的 中 國 汽

5、 車 流 通 行 業 發 展 報 告（2024-2025）顯 示，二 零 二 四 年 國 內 豪 華 車 平 均 折 扣 率 達20.7%，經 銷 商 的 進 銷差毛利普遍呈現價格倒掛現象，二零二五上半年也因為兩新政策以及新能源車競爭而使競爭繼續進一步加劇。利潤擠壓也導致經銷商出現退網潮，其中二零二四年全國汽車4S店網絡規模同比減少2.7%，退網門店達4,419家，為近四年首次縮量；行業預判二零二五年退網數量也將維持高位。面對經營環境的劇變，經銷商戰略重心已從規模擴張轉向高效運營，重點強化現金流管理及成本控制。同時，隨著經銷商網絡出現結構性調整、以舊換新 政策延續，以及新能源車逐漸從純直營模式

6、走向 直營+授權經銷的混合模式轉型，這些都為現有市場參與者創造了業務增量的機遇。中 國 美 東 汽 車 控 股 有 限 公 司（本 公 司）董 事（董 事）會（董 事 會）呈 列 以下 本 公 司 及 其 附 屬 公 司（統 稱 本 集 團）截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六個月（期內 或 報告期間）之未經審核合併業績。5管理層討論及分析中國美東汽車控股有限公司 業績及財務回顧期內，新乘用車銷量錄得小幅增長。售後及按揭申請服務而言，隨著服務基 數 持 續 擴 大，期 內 也 錄 得 良 好 的 收 益 及 利 潤 增 長，零 服 吸 收 率（不 含 財務費用及其他經營成本）