银行业周报：“十五五”规划背景下银行如何进行战略升级？-251026（8页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 银行银行 2025 年年 10 月月 26 日日 银行业周报（20251020-20251026）推荐推荐（维持）（维持）“十五五”规划背景下，银行如何进行战略“十五五”规划背景下，银行如何进行战略升级？升级？市场回顾：市场回顾：2025/10/20-2025/10/26，主要指数沪深主要指数沪深 300 上涨上涨 3.24%，上证综指，上证综指上涨上涨 2.88%，创业板指数，创业板指数上涨上涨 8.05%。2025

2、/10/20-2025/10/26 沪深两市主板沪深两市主板 A股日均成交额股日均成交额 11,408.02 亿元亿元，较上周下降 19.66%；截至 10/23 两融余额两融余额24,510.45 亿元，亿元，较上周上涨 0.89%。2025/10/20-2025/10/26 申万银行指数周申万银行指数周涨涨1.40%，跑，跑输输沪深沪深 300 指数指数 1.84pct。银行周观点：银行周观点：“十五五”规划背景下，银行如何进行战略升级？“十五五”规划背景下，银行如何进行战略升级？近日中国人民银行党委召开会议，传达学习党的二十届四中全会精神，并对贯彻落实“十五五”规划建议作出全面部署。会议

3、强调，金融工作是党和国家事业的重要组成部分。党的二十届四中全会对加快建设金融强国作出战略部署。面对“加快建设金融强国”的宏伟目标，银行业的发展思路需要跳出传统“规模增长”和“周期博弈”的旧框架，紧紧围绕服务中国式现代化这一核心，在两大维度上进行战略发展升级。一是从一是从“存贷中介”升级为国家战略的坚定执行者和资源调配枢纽。“存贷中介”升级为国家战略的坚定执行者和资源调配枢纽。首先，持续做好“五篇大文章”，成为产业升级的“助推器。会议提出，要“持续深化金融供给侧结构性改革。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，提高金融服务实体经济的适配性，支持国民经济的重点领域和薄弱环

4、节”。其中，科技金融是促进未来经济发展的核心动力，银行需建立与科技创新风险收益特征相匹配的专属信贷审批、风险定价和投资联动体系。目前大部分银行仍处在探索阶段；其次，紧跟“高水平对外开放”战略，深耕跨境金融，为企业“走出去”和“引进来”提供全链条、本外币一体化的综合金融服务。最后，助力上海、香港国际金融中心建设，并在人民币国际化进程中，秉持开放包容的心态，积极拥抱新兴的金融发展业态，并且同步升级自身的合规与风险系统。二是从“盈利主体”升级为“稳健运营的基石”。二是从“盈利主体”升级为“稳健运营的基石”。“十五五”规划高度重视金融系统安全。在金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议上，何立峰强调

5、“时刻谨记金融工作的政治性、人民性，始终牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线”。并且“要扎实做好四季度金融工作，紧盯风险、严防爆雷，巩固严监管氛围”。在平衡“让利”与“盈利”方面，银行需要在积极向实体经济让利、降低融资成本的同时，保持自身的健康性和可持续盈利能力。这倒逼银行必须从粗放式的规模增长转向精细化的管理和风险定价，通过提升运营效率和服务质量来创造价值。随着金融开放深化和人民币国际化推进，中资银行将面临更复杂的国际竞争环境，在提升全球资源配置能力的同时，仍需将金融安全置于首位，加强跨境资本流动的风险管理，确保在开放中行稳致远。投资建议：投资建议：中长期资金入市和公募基金改革的核心

6、逻辑未变，中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，重视银行板块配重视银行板块配置机会置机会，银行整体仓位，银行整体仓位有所有所提升提升，但欠配幅度仍然较大，但欠配幅度仍然较大。考虑中长期资金入市。考虑中长期资金入市+公募基金改革，制度层面推动银行后续仍有增量资金，建议一揽子配置：公募基金改革，制度层面推动银行后续仍有增量资金，建议一揽子配置：1）红利策略中途未半，银行中长期投资价值持续。红利策略中途未半，银行中长期投资价值持续。大行定增方案落地，银行中期分红仍在推进，同时多家银行发布估值提升计划。股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍有绝对收益，建议重视其配置性价比。推荐国有大行（A+H