【弘业期货】钢材周报：需求改善，钢价震荡运行-251027（20页）.pdf

1、钢材周报 20251027博士后工作站|宏观研究|大宗商品周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526需求改善，钢价震荡运行（1 1）供给供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为207.07万吨（+5.91），热轧当周产量为322.46万吨（+0.62）。（2 2）需求需求：近期高频数据显示，螺 纹 表观需求上升，热卷表观需求上升。上周螺纹表观需求为226.01万吨（+6.26），热轧表观需求326.73万吨（+11.18）。（3 3）库存库存：螺纹钢总库存622.11万吨(-18.94），社会库存437.48万吨(-18.93)，钢厂库存184

2、.63万吨(-0.01);热轧总库存414.92万吨(-4.27),社会库存337.57万吨(-3.77)，钢厂库存77.35万吨(-0.5)。（4 4）基差基差：期货震荡，基差波动。（5 5）总结总结：钢厂盈利率47.62%，环比下降7.79%;铁水产量239.9万吨，环比减少1.05万吨。高炉开工率84.71%，环比上升0.44%，高炉产能利用率89.94%，环比减少0.39%;电炉开工率67.86%，环比下降0.99%，电炉产能利用率52.3%，环比下降0.9%。宏观方面，当地时间10月25日至26日，中美在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商，双方形成初步共识。工信部就钢铁行业产能置换实施办

3、法（征求意见稿）公开征求意见。意见稿指出，重点区域严禁新增钢铁产能总量，严禁从非重点区域向重点区域转移钢铁产能，严禁不同重点区域间转移钢铁产能。基本面方面，钢厂盈利率下降至50%以下，铁水产量继续下滑。部分钢厂复产，螺纹钢产量增加，需求改善，据百年建筑调研，截至10月21日，样本建筑工地资金到位率为59.62%，周环比上升0.18个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.06%，周环比上升0.06个百分点；房建项目资金到位率为52.76%，周环比上升0.77个百分点。库存维持去化，但同比处于高位，仍有压力。热卷产量微增，同比高位，供应仍有压力，需求回升至高位，库存开始去库。钢材基本面有所改善

4、，下游需求仍偏弱。本周双焦价格上行，成本端支撑增强，钢价下方空间受限。短期震荡运行。风险因素风险因素：需求变化 宏观政策 弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS成材成材：需求：需求改善，钢价震荡改善，钢价震荡运行运行弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS螺纹热卷主要地区现货价格螺纹钢HRB400E20MM现货价格汇总热轧板卷4.75MM现货汇总价格数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS螺纹热卷基差走势螺纹钢基差热卷基差截至10月24日，螺纹

5、主力合约基差154元/吨（-9），热卷主力合约基差40元/吨（-26）数据来源：Wind Mysteel 弘业期货金融研究院弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS原料：成本端仍有支撑原料价格原料价格准一级冶金焦：（元/吨）主焦煤：吕梁（元/吨）61.5%PB粉：青岛港（元/吨）本周14901575778环比变动4000 弘业期货研究院 HOLLY FUTURES INSIGHTS铁水产量继续下降，电炉开工率下降数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院截至2025年10月24日，高炉开工率环比增加0.44%，电炉开工率环比下降0.99%，铁水产量239.9万吨，环比减少1

6、.05万吨。247家钢铁企业：铁水日均产量高炉开工率和高炉产能利用率电炉开工率和电炉产能利用率2002102202302402502601月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022202320242025607080901002020-01-032020-03-032020-05-032020-07-032020-09-032020-11-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-09-032021-11-032022-01-032022-03-032022-05-032022