【创元期货】甲醇周度报告：库存较高，短期偏弱，长期关注国际开工-251026（22页）.pdf

1、甲醇甲醇周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 甲醇甲醇周度周度报告报告 摘要摘要：周内甲醇价格偏弱震荡，江苏太仓价 2240 元/吨（环比-32），鲁南现货价 2240 元/吨（环比-30），内蒙古现货价 2013 元/吨（环比-40 元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差 228 元/吨（环比+8）。01 合约运行区间 2233-2299 元/吨，周五 01 合约收于 2272 元/吨（环比上周五持平），太仓甲醇 01 基差-32。供应端，供应端，周内甲醇产量194.35万吨，环比-4.0万吨，产能利用率 85.6%，环比-1.75%，日均产量 27.6 万吨

2、，同比+0.9 万吨，后期检修企业不多，开工预期维持高位。国际装置产能利用率为73.34%，国际开工依旧较高，本周 Marjan165 万吨/年甲醇装置因技术性故障临时停车，后续关注 Apadana 等伊朗装置开工状态，南美MHTL仅剩M5大装置开车，其余国际装置动态变动不大。需求端，需求端，本周甲醇制烯烃产能利用率 90.4%，环比-2%，装置层面：西北、华东个别企业负荷下调，本周烯烃行业整体开工下降。利润端来看，现货端，华东地区 MTO 毛利-1029 元/吨，环比-32.6，盘面 1 月合约PP-3MA 利润-154，环比+111。传统及新兴需求整体变动不大。库存库存端，端，港口库存总量

3、在 151.22 万吨，较上一期数据增加 2.08 万吨，企业库存 36.04 万吨，较上期增加 0.05 万吨。短期看，高进口下导致的港口库存偏高的问题依旧存在，预计仍将对盘面产生压制，下游 MTO、传统及新兴需求利润表现也相对较差，短期价格依旧承压，长期看库存的拐点仍在于进口缩量与否，仍需关注伊朗开工的变化，仅供参考。关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、关税政策、MTO检修 创元研究 创元研究能化组 研究员：母贵煜 邮箱： 投资咨询资格号：Z0022921 甲醇：甲醇：库存库存较高，短期偏弱，长期较高，短期偏弱，长期关注国际开工关注国际开工 2022025 5 年年 1010 月月

4、2626 日日 甲醇甲醇周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、周度行情回顾一、周度行情回顾 .3 3 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1 国内供应依旧偏高，后续依旧关注伊朗装置动态国内供应依旧偏高，后续依旧关注伊朗装置动态 .5 5 2.22.2 库存端库存端 .9 9 2.32.3 成本端成本端 .1010 三、需求端三、需求端 .1313 3.13.1 烯烃端烯烃端 .1313 3.23.2 传统及新兴需求端传统及新兴需求端 .1515 四、比价四、比价 .1717 五、平衡表五、平衡表 .1818 甲醇甲醇周度周度报告报告

5、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度行情回顾 周内甲醇价格偏弱震荡，江苏太仓价 2240 元/吨（环比-32），鲁南现货价2240 元/吨（环比-30），内蒙古现货价 2013 元/吨（环比-40 元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差 228 元/吨（环比+8）。01 合约运行区间 2233-2299 元/吨，周五 01 合约收于 2272 元/吨（环比上周五持平），太仓甲醇 01 基差-32。18B图图表表 1.1：甲醇甲醇现货价格现货价格（元（元/吨）吨）19B图图表表 1.2：国际国际甲醇甲醇价格价格（美美元元/吨）吨）资料来源：钢联数据、创元研究 资料来

6、源：钢联数据、创元研究 18B图图表表 1.3：各合约收盘价各合约收盘价（元（元/吨）吨）19B图图表表 1.4：主力合约收盘价主力合约收盘价（元（元/吨）吨）资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 180020002200240026002800300006/1607/1608/1609/1610/16甲醇现货价格甲醇现货价格太仓福建广东鲁南内蒙古河北22027032037042047052008/3010/3012/3002/2804/3006/3008/31国际甲醇价格（单位：美元国际甲醇价格（单位：美元/吨）吨）CFR价：中国CFR价：东南亚FOB价：鹿特丹FO