机械行业周报：关注工程机械、机床工具、机器人-251026（16页）.pdf

1、 敬请阅读末页之重要声明 关注工程机械、机床工具、机器人关注工程机械、机床工具、机器人 机械行业周报（2025.10.202025.10.24）相关研究：相关研究：1.20251011湘财证券-机械行业：中美博弈再度升级，关注半导体设备和可控核聚变 2.20251018湘财证券-机械行业：内外销量均超预期，持续推荐工程机械 行业评级：行业评级：买入买入（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月 3 个月 12 个月 相对收益-3.8 3.0 22.3 绝对收益-2.3 16.0 40.1 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：分析师：轩鹏程 证书编号：证书编号：S05005

2、21070003 Tel：(8621)50295321 Email： 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：工程机械：工程机械：9 月月销量销量 10 升升 2 降，降，非土方机械销量继续好转非土方机械销量继续好转 据中国工程机械工业协会统计，2025 年 9 月，除塔吊和高空平台外，其余 10 种工程机械总销量均同比增长。分区域看，国内方面除塔吊和高空平台外，其余 10 种工程机械 9 月销量均保持增长，且高空平台销量降幅已连续 2 月收窄。出口方面，除高空平台外，其余 11种工程机械 9 月出口量均保持增长。总体来看，9 月工程机械销量表现持续好

3、转，不仅是挖掘机、装载机等土方机械销量增速较上月大幅回升，同时工程起重机械、叉车、路面机械等其他工程机械销量也保持增长，表明工程机械需求持续复苏趋势已从土方机械向其他品类扩散。展望未来，随更新需求和电动化趋势持续，叠加雅下工程等项目贡献增量，未来国内工程机械销量有望继续保持增长。而海外市场则在非洲等新兴市场以及印尼、澳洲等矿产国需求拉动下有望保持增长，叠加国内厂商加速出海，工程机械出口量亦有望持续增长，国内外需求共振下各主机厂业绩有望保持增长。机床工具机床工具：9 月机床月机床产量保持增长，产量保持增长，下游需求继续好转下游需求继续好转 据 Wind 数据，2025 年 9 月我国金属切削机床

4、产量约 7.8 万台，同比增长 18.2%，增速较前值回升 1.8pct；1-9 月累计产量约 64.2 万台，同比增长 15.1%，增速较 1-8 月回升 0.5pct。2025 年 9 月，我国金属成形机床产量约 1.6 万台，同比增长 6.7%，增速较前值回升6.7pct；1-9 月累计产量约 13.2 万台，同比增长 7.3%，增速较 1-8 月回升0.9pct。下游方面，1-9月我国制造业固定资产投资同比增长4.0%，依然保持较强韧性；1-8 月制造业利润总额同比增长 7.4%，增速较 1-7 月回升 2.6pct。展望未来，随制造业景气度逐渐回升，我国机床、工业机器人产量有望继续保

5、持增长。机器人：机器人：9 月工业机器人产量快速增长，人形机器人月工业机器人产量快速增长，人形机器人迎来迎来持续催化持续催化 据 Wind 数据，2025 年 9 月我国工业机器人产量约 7.6 万台，同比增长 28.3%，增速较前值回升 13.9pct；1-9 月累计产量约 59.5 万台，同比增长 29.8%，增速较 1-8 月回落 0.1pct。人形机器人方面，据机器人大讲堂公众号，宇树科技于 10 月 20 日发布 Unitree H2，与 H1产品相比，H2 体重增加至 70 公斤，比 H1 的 47 公斤上升近 50%。同时，H2 采用了类似 G1 系列机器人的高自由度关节化腰部模

6、组，并在外观上增加了仿生人脸，这一改进使其整体形象更加拟人化。10 月 23日，马斯克在特斯拉 Q3 财报会议上表示，预计将在 2026 年 Q1 推出第三代人形机器人，年底前启动生产线。融资方面，乐聚机器人完成近 15 亿元 Pre-IPO 轮融资，本轮融资将用于强化核心技术研发、深化产业链布局、完善产业场景应用，推动人形机器人迈向大规模量产与多元化场景应用的新阶段。10 月 24 日，灵心巧手亦宣布完成数亿元A 轮融资，此次融资将加速公司量产能力升级、加快全场景技术研发与全球化布局，进一步强化在高自由度灵巧手领域的领军作用。-20%-10%0%10%20%30%40%50%24/1024/