银行业2025年3季度央行贷款投向点评：重点领域景气度高居民贷款增长承压-251026（5页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2025 年 10 月 26 日 行业研究行业研究 重点领域景气度高重点领域景气度高，居民贷款增长承压居民贷款增长承压 2025 年 3 季度央行贷款投向点评 银行业银行业 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：王一峰分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 分析师：分析师：赵晨阳赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 资料来源：Wind 相关研报相关研报 9 月金融数据前瞻：社融增速回落，货币活化延续流动

2、性观察第 117 期 8 月金融数据前瞻：社融增速或现拐点，存款活化程度提升流动性观察第 116 期 7 月金融数据前瞻：社融向上、贷款向下流动性观察第 115 期 如何看待股债跷跷板和 8 月流动性？流动性观察第 114 期 6 月金融数据前瞻：低基数效应下的季节性修复流动性观察第 113 期 7 月流动性：自发宽松流动性观察第112 期 5 月金融数据前瞻流动性观察第 111 期 6 月流动性展望流动性观察第 110 期 4 月金融数据前瞻及 5 月流动性展望流动性观察第 109 期 3 月金融数据前瞻及 4 月流动性展望流动性观察第 108 期 事件：事件：10 月 24 日，人民银行发

3、布 2025 年三季度金融机构贷款投向统计报告，2025 年前三季度新增人民币贷款 14.75 万亿，同比少增 1.27 万亿；截至 3Q 末，人民币贷款余额同比增速为 6.6%，较 2Q 末下降 0.5pct。一、一、对公对公贷款持续发挥“贷款持续发挥“压舱石”作用压舱石”作用，制造业，制造业、科技、科技、绿色、绿色等重点领域维持较等重点领域维持较高投放强度高投放强度 三季度末，金融机构对公贷款余额同比增长 8.2%，增速较 2Q 末下降 0.4pct，整体增速仍维持较高水平；其中，对公中长期贷款、短期贷款及票据融资同比增速分别为 7.8%、9.3%，较 2Q 末分别下降 0.5、0.1pc

4、t。3Q 单季新增对公贷款 1.83万亿，同比少增 0.4 万亿，新增规模占全部新增贷款的 100%。其中，对公中长期贷款单季新增 1.1 万亿，同比少增 0.45 万亿；短贷及票据贴现单季新增 0.74 万亿，同比略多增 400 亿。截至 3Q 末，对公中长期贷款在企事业单位贷款中占比64%，环比上季末持平，较年初略降 0.2pct。其中，制造业、科技、绿色等重点领域维持较高投放强度：制造业制造业中长期贷款中长期贷款投放投放维持较高景气度维持较高景气度。截至 3Q 末，制造业中长贷余额同比增长 8.2%，增速较 2Q 末下降 0.5pct，高于各项贷款增速 1.6pct。前三季度新增制造业中

5、长期贷款 1.07 万亿，占新增对公中长期贷款的 13.1%；其中，3Q 单季新增制造业中长期贷款 0.13 万亿，新增规模占新增对公中长贷的12%。科技领域贷款延续高增，科技型中小企业贷款保持双位数增长。科技领域贷款延续高增，科技型中小企业贷款保持双位数增长。3Q 末，高新技术企业贷款余额 18.84 万亿，同比增速 6.9%，较上季末回落 1.3pct，增速略高于各项贷款增速；前三季度新增规模合计 3.2 万亿，占对公贷款比重24%。季末科技领域中小企业贷款余额 3.56 万亿，同比增速 22.3%，高于各项贷款增速 15.7pct。绿色贷款绿色贷款投放强度不减投放强度不减，基础设施绿色升

6、级、清洁能源等领域，基础设施绿色升级、清洁能源等领域仍是主要投向仍是主要投向。25Q3 末，绿色贷款余额同比增长 21.7%，增速较 2Q 末下降 0.24pct。3Q 单季新增绿色贷款 1.12 万亿，同比多增 0.13 万亿；新增规模占全部新增对公贷款的 61%，较 2Q25 提升 4.2pct。在行业分布上，3Q 单季新增绿色贷款中，基础设施绿色升级、清洁能源、节能环保领域贷款新增占比分别为 44.3%、19.1%、11.5%。基建中长贷稳定增长，占对公中长贷比重增至基建中长贷稳定增长，占对公中长贷比重增至 32.7%32.7%。3Q 末，基础设施中长贷余额 43.47 万亿，同比增长