国际宏观-海外政策周聚焦：美国关键矿产计划矿产经济学、政策设计与最新进展-251027（11页）.pdf

1、 日27月10年2025 证券研究报告证券研究报告。海外地缘政治风险超预期海外地缘政治风险超预期：提示提示风险风险；日高市早苗当选首相并组建新内阁，政策风格呈更保守走向日本：；巴对美方外交施压强烈反弹拉美金融动荡加剧，美国介入汇率稳定引发争议，哥伦比亚及古美：拉 ；万亿美元，与哥伦比亚关系急剧紧张38美国国债总额首次突破美国：；伊朗拒绝重启伊核谈判，美国副总统访以稳固加沙停火协议中东：；中美经贸对话重启：中国 本周其他国际新闻：。本周特朗普政府集中发布行政举措，主要聚焦外交国防领域的人事任命 发无稀土磁体。员也正探索稀土磁体的低成本替代方案，比如使用铁、钴、镍等金属合金开工项目以及出台长期回收

2、计划等方式来推进稀土供应链分散化。全球研究人日本、澳大利亚已通过进行联合采购、加大战略储备、增加稀土矿开采与加月以来，美国、欧盟、5。今年全球稀土供应多样化和分散化全球稀土供应多样化和分散化国及其盟友加速国及其盟友加速在关键矿产中，稀土尤为受到重视。今年以来，随着稀土出口管制收紧，美在关键矿产中，稀土尤为受到重视。今年以来，随着稀土出口管制收紧，美 发计划。拿大丰富的廉价水电和中东化石能源储备，支撑他们提出自己的矿产投资开题也值得关注。关键矿产炼制过程会消耗很多能源，美国国内供应有限。加）能源问5）国会立法支持方面，可能进一步简化审批流程。4盟国的矿物。）在需求侧，通过激励措施促进“美国制造”

3、的商品采购美国或3资问题。价格下限、优惠融资、政府承购等方式，解决美国相关企业面临的运营和融）在供给侧，通过2年。29时间更长，需要年，美国国内审批18平均需要周期长，全球）矿山建设1：美国关键矿产计划设计面临以下几大关键问题美国关键矿产计划设计面临以下几大关键问题 拉低了矿产价格。）市场供需不平衡。供给过剩3亿到数十亿美元。5年，规模为100-50限为化学需要大量原材料钴，由于技术创新，这些钴已不再需要。但钴矿投资期年前市场曾预计生产电池10）创新风险。例如，2）地缘政治风险；1括：。行业投资面临的关键问题包这导致矿产经济学和一般经济学有较大差异这导致矿产经济学和一般经济学有较大差异由于矿产

4、投资面临诸多风险，资本市场在促进关键矿产投资方面效率低下，由于矿产投资面临诸多风险，资本市场在促进关键矿产投资方面效率低下，摘要内容摘要内容 13124791038 S0800525060001 张蕾张蕾 分析师分析师 核心结论核心结论 海外政策周聚焦 美国关键矿产计划：矿产经济学、政策设计与最新进展 海外政策周报海外政策周报 声明投资评级说明和请务必仔细阅读报告尾部的|1 海外政策周报 西部证券西部证券 2025 年年 10 月月 27 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、本周聚焦事件：.5 美国关键矿产计划：矿产经济学、政策设计与最新进展.5 二、本周

5、特朗普政府关注人事任命.6 三、本周其他重要国际事件.7 3.1 中国外交.7 3.1.1 中美经贸磋商将在马来西亚举行.7 3.2 美国.7 3.2.1 美国国债总额首次超过 38 万亿美元.7 3.2.2 特朗普取消与普京会晤.7 3.2.3 美欧宣布对俄新制裁.7 3.3 中东.8 3.3.1 伊朗最高领袖拒绝美国重启伊核谈判提议.8 3.3.2 卡塔尔埃米尔强烈谴责以色列持续违反加沙停火协议.8 3.3.3 施压哈马斯、安抚以色列，万斯访以力保停火协议不夭折.8 3.4 日本.8 3.4.1 高市早苗当选日本新任首相 成立新内阁.8 3.5 拉美.9 3.5.1 阿根廷央行宣布与美财政

6、部签署 200 亿美元汇率稳定协议.9 3.5.2 哥伦比亚总统：将就特朗普“诽谤”言论提起诉讼.9 3.5.3 古巴外长谴责美向多国施压阻挠终止对古封锁决议.9 四、风险提示.10 图表目录 图 1：海外股市涨跌幅（20251020-20251026）.3 图 2：海外主要国家 10 年期国债收益率变化（%）.3 图 3：海外汇率周度涨跌幅度（20251020-20251026）.4 图 4：金属能源大宗商品期货价格涨跌幅（20251020-20251026）.4 图 5：农产品大宗商品期货价格涨跌幅（20251020-20251026）.4 表 1：特朗普政府总统举措一览（20251020