【迈科期货】股指季报：指数高位回调风险仍在，关注中美贸易摩擦长期影响-251010（19页）.pdf

1、2025 Maike Futures指数高位回调风险仍在，关注中美贸易摩擦长期影响股指季报2025.10.10指数高位回调风险仍在，关注中美贸易摩擦长期影响-宏观经济：中国三季度内需偏弱，但整体宏观氛围中性甚至略偏乐观。后续内外仍关注政策表现，海外关注美联储降息节奏，国内关注中长期经济规划以及短期稳增长政策落地情况。中美关系仍面临较大不确定性，关注中美贸易摩擦长期影响。-资金面：预计四季度流动性环境将保持总体充裕、结构优化的态势，但中美贸易摩擦或影响市场风险偏好。融资资金作为市场情绪的“放大器”，两融余额预计将维持在高位，但波动会加大。-估值：A股经过连续上涨，市场整体估值上移，但结构分化明显

2、。-总结：四大期指的调整风险并没有排除，中期上证指数关注3713支撑情况，该位置一旦下破，则可能重回3250-3713空间运行。如果四季度出现较大幅度调整，四大期指的周线双底仍是长期支撑参考，该位置不跌破则期指长期仍偏多看待。-关注事件：国内经济数据；稳增长政策进展以及落实效果；特朗普关税问题进展和地缘局势。2三季度国内市场表现强劲32025年第三季度，A股市场整体表现强劲，主要指数普遍上涨，尤其是以科技股为代表的“双创”板块涨幅惊人，市场交投也十分活跃。三季度四大期指均收涨，IH上涨11.21%，IF上涨18.81%，IC上涨24.25%，IM上涨20.32%，整体小盘风格涨幅更大。数据来源

3、：Wind，迈科期货12.729.328.450.417.910.225.319.249.00.010.020.030.040.050.060.0上证指数深证成指中小100创业板指沪深300上证50中证500中证1000科创50三季度国内A股主要股指表现（%）5.211.27.86.73.0-0.111.0-2.00.02.04.06.08.010.012.0道琼斯工业纳斯达克标普500英国富时100法国CAC40德国DAX日经225三季度海外主要股指涨跌幅（%）中国制造业PMI指数回升，关注中美贸易摩擦长期影响49月中国制造业PMI为49.8%，相比8月49.4%有所回升，连续两个月回暖；其

4、中出厂价格分项环比回落0.9ppt，产品价格端仍承压。10月10日中美贸易摩擦重新升级，特朗普宣布将对中国所有商品征收100%关税，超出市场预期，市场风险偏好明显下挫；短期宏观重心重回中美贸易谈判。数据来源：Wind，迈科期货303540455055602012-012014-012016-012018-012020-012022-012024-019月中国制造业PMI 49.8%，较上月有所回升PMI:新订单PMI:新出口订单中国制造业PMI-40040801202012-022014-022016-022018-022020-022022-022024-02国内房地产数据房屋施工面积:累计

5、同比房屋新开工面积:累计同比房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比5内需偏弱，社融趋缓数据来源：Wind，迈科期货宏观经济指标25-Aug 25-Jul25-Jun25-May 25-Apr 25-Mar 25-FebGDP:当 季(%)-5.2-5.4-工业增加值(%)5.25.76.85.86.17.75.9固定资产投资：累计(%)0.51.62.83.744.24.1固定资产投资：制造业：累计(%)5.16.27.58.58.89.19固定资产投资：基础设施建设：累计(%)5.427.298.910.4210.8511.59.95固定资产投资：房地产开发：累计(%)-12.9-1

6、2-11.2-10.7-10.3-9.9-9.8社会消费品零售(%)3.43.74.86.45.15.94进口(%)1.34.11.1-3.4-0.3-4.31.6出口(%)4.47.15.84.78.112.2-3.1贸易差额(亿美元)1023.29 982.451145.97 1030.79 959.841022.4312.79中国制造业采购经理指数(PMI)49.449.349.749.54950.550.2中国非制造业采购经理指数 50.350.150.550.350.450.850.4CPI(%)-0.400.1-0.1-0.1-0.1-0.7PPI(%)-2.9-3.6-3.6-3