【中邮证券】行业轮动周报：上证周中突破4000点，扩散指数行业轮动调入电力设备及新能源-251102（16页）.pdf

1、证券研究报告：金融工程报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email: 研究助理:李子凯 SAC 登记编号:S1340124100014 Email: 近期研究报告近期研究报告 微盘股新高，成交占比快速回升微 盘 股 指 数 周 报20251024 -2025.10.27 贵金属回调风偏修复，GRU 行业轮动调入非银行金融行业轮动周报20251102 2025.10.27 上证强于双创调整空间不大，ETF 资金持续配置金融地产与 TMT 方向行业轮动周 20251019 2025.10.2

2、0 预先调整下大盘很难再现四月波动，融资资金净流出通信行业轮动周报 20251012-2025.10.13 融资资金持续净流入电子，主板趋势上行前需耐住寂寞行业轮动周报20250928-2025.09.28 指数震荡反内卷方向领涨，ETF 持续净流入金融地产行业轮动周报20250921-2025.09.22 成长风格占优，小盘股活跃中邮因子周报 20250914-2025.09.15 金融地产获 ETF 持续净流入，连板情绪偏修复等待合力方向行业轮动周报 20250914-2025.09.15 融资资金净流入电力设备及新能源，光通信概念趋势未破行业轮动周报 20250907-2025.09.0

3、8 双创涨速明显提升，ETF 资金配置思路偏补涨行业轮动周报 20250831 -2025.09.01 指数上行重返十年高位，涨幅超 10%芯片相关 ETF 净流出较多行业轮动周报 20250824 2025.08.25 金工周报 上证周中突破上证周中突破 40004000 点，扩散指数行业轮动调入电点，扩散指数行业轮动调入电力设备及新能源力设备及新能源行业轮动周报行业轮动周报 202520251 1102102 投资要点投资要点 本周上证指数先涨后跌，电池相关概念表现较好，上证突破 4000点后回调。中信一级行业中化工电新领涨，主要受益于涨价以及“反内卷”逻辑，通信、银行领跌。资金方面，融资

4、资金仍然净流入科技，融资余额上升靠前的为通信、电子、电新。ETF 资金净流入通信、证券 ETF，方向上医药生科较多。扩散指数行业轮动年度超额 4.55%，本周调仓调入电力设备及新能源，调出汽车。GRU 行业轮动调入农林牧渔，调出非银行金融，持仓偏价值、稳定。中信一级行业周度表现中信一级行业周度表现 本周中信一级行业涨跌幅居前的有基础化工(3.37%)、电力设备及新能源(3.28%)、综合金融(3.15%)、消费者服务(2.74%)和综合(2.73%)；涨跌幅居后的有通信(-3.47%)、银行(-2.2%)、电子(-1.94%)、建筑(-1.47%)和房地产(-1.17%)。中信一级行业融资余额

5、变动中信一级行业融资余额变动 中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是通信(51.19)、电子(47.22)、电力设备及新能源(44.13)、计算机(32.42)和机械(31.7)。（单位：亿元）行业行业/主题主题 ETFETF 资金流向资金流向 总体来看，本周行业/主题 ETF 当中，净流入前五的 ETF 分别是通信 ETF(17.86)、证券保险 ETF(15.75)、证券 ETF(13.48)、创新药ETF(9.3)和酒 ETF(7.18)。将行业/主题 ETF 按行业分类，本周净流入前五的行业分别为医药生科(24.41)、消费(10.93)、农林牧渔(9.03)、科技(-1.22

6、)和基建运营(-2.73)。（单位：亿元）周度扩散指数模型周度扩散指数模型 根据行业扩散指数观察，截至 2025 年 10 月 31 日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是有色金属(0.992)、银行(0.934)、通信(0.923)、钢铁(0.907)、电子(0.875)、电力设备及新能源(0.842)。周度周度 GRUGRU 因子模型因子模型 根据 GRU 行业因子观察，截至 2025 年 10 月 31 日，GRU 行业因子排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔(4.37)、家电(4.28)、综合(3.91)、食品饮料(2.97)、纺织服装(2.72)和综合金融(1.23)。从周度环比变