【国泰期货】股指对冲周报-251031（7页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 股指对冲周报股指对冲周报 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 李宏磊 投资咨询从业资格号：Z0018445 （正文）1.股指期货基差情况股指期货基差情况 表 1：股指期货基差 合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IF2511-12.280.3312.621.5%IF2512-25.88-9.2716.623.0%IF2603-56.68-31.8724.823.3%IF2606-93.28-67.0726.223.8%合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IH25112.585.252.66-1.1%IH25122.783.

2、650.860.8%IH26034.184.450.261.2%IH26065.984.25-1.741.4%合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IC2511-46.73-39.806.9310.1%IC2512-98.73-88.6010.1310.0%IC2603-265.33-246.0019.339.9%IC2606-441.93-424.0017.9310.3%合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IM2511-50.04-67.07-17.0415.6%IM2512-121.24-138.47-17.2414.4%IM2603-341.44-341.67-0.2412

3、.9%IM2606-559.44-546.6712.7612.6%ICIMIFIH注：指增年化收益中,期货保证金率按照 20%计算，现金理财收益率按 2%计算。资料来源：Wind，国泰君安期货研究 20252025 年年 1010 月月 3131 日日 期货研究期货研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 本周四中全会以及“十五五”规划建议稿落地，对未来五年经济增长态度积极，强调高质量发展，有助于稳定宏观预期。中美元首在釜山会晤，降低 10%的芬太尼关税、同时多项管制措施暂停一年实施，但会晤后市场更多解读为利多兑现，引起指数层面的震荡下行。美联

4、储 10 月议息会议继续降息 25bp，符合市场预期，同时会议决定 12 月结束缩表，但发布会释放鹰派信号，表示 12 月降息并非定局，美股快速回落。国家统计局数据显示，前 9 个月规模以上工业企业利润同比增长 3.2%，为去年 8 月以来累计最高增速，呈现加速恢复态势，高技术制造业拉动作用明显，政策托底效果显现，工业体系展现出强大韧性。本周二上证指数突破 4000 点后市场略显迷茫，进入成交缩量的震荡盘整节奏，但融资余额仍在以每日超百亿规模的速度净流入。另外三季度财报陆续披露，围绕财报业绩的交易亦是近期主线之一，分行业板块来看，本周电力设备板块领涨，而通信板块领跌。宽基指数表现亦分化，大盘弱

5、于小盘，上证 50 和沪深300 录跌，中证 500、1000、2000 均录得不同程度上涨。基差方面，本周较上周变化不大，IF 贴水略有收窄，IC 和 IM 年化贴水仍然维持在 8.5%和 12%附近。IM 期限结构近端明显偏低，对冲成本较高，其余品种期限结构较平，保持分散对冲。本周 IH 日均成交量 55964 手，较前周环比上升 2.7%，持仓量 99608 手，较前周环比上升 4.5%;本周 IF 日均成交量 120868 手，较前周环比上升 4.9%，持仓量 271131 手，较前周环比上升 6.2%;本周 IC日均成交量 142294 手，较前周环比上升 5.8%，持仓量 2544

6、65 手，较前周环比上升 4.5%;本周 IM 日均成交量 223121 手，较前周环比下降 1.2%，持仓量 362383 手，较前周环比上升 3.8%。期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表 2：考虑分红后基差情况 沪深 300 合约 收盘价 考虑分红后的基差考虑分红后的基差 预期总分红点数 年化升贴水幅度年化升贴水幅度 IF2511 4641.00 1.561.56 1.23 0.59%0.59%IF2512 4631.40-3.193.19 6.08-0.51%0.51%IF2603 4608.80-21.7121.71 10.16-1.22%1.22%IF2606 457