【中泰国际证券】中国房地产周报：朝向稳定发展-251104（16页）.pdf

1、中国房地产周报|2025 年 11 月 4 日 请阅读最后一页的重要声明 页码:1/16 中国房地产周报|2025 年 10 月 27 日至 11 月 2 日 朝向稳定发展 新房成交量同比依然下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至 11 月 2 日)30 大中城市商品新房成交量达198 万平方米，同比下跌 40.3%，差于前周的 20.8%同比下跌，环比下跌 0.8%，差于前周的 0.5%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-55.0%、-33.5%、-33.0%(前周同比：-33.4%、-14.0%、-15.2%)。一线城市新房累计成交量：同比涨幅

2、收窄/降幅扩大持续 2025 年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为 433 万平方米，同比下跌 7.5%，差于前周的 6.7%跌幅。上海累计成交量为 893 万平方米，同比下跌 4.3%，差于前周的 1.1%降幅。广州累计成交量为 601 万平方米，同比上升 1.0%，差于前周的 3.0%升幅。深圳累计成交量为 223 万平方米，同比下跌 9.2%，差于前周的 4.6%升幅。商品房存销比环比下降 按面积，十大城市商品房存销比为 82.6，高于去年同期的 56.9 但低于前周的 101.2。一线城市存销比为 57.9，高于去年同期的 37.1 但低于前周的 63.4。二线城市存销比达114.3

3、，高于去年同期的 90.1 但低于前周的 165.7。土地成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周100大中城市成交土地规划建筑面积为3,016万平方米，同比下跌 28.3%，环比下跌 6.8%，同比变化差于前周的 14.3%同比增长。住建部：“十五五”时期房地产行业发展的六项要点 住建部党组书记、部长倪虹发表了推动房地产高质量发展署名文章，就“十五五”时期房地产行业发展描绘清晰的蓝图，提出六项要点：(一)优化保障性住房供给；(二)促进房地产市场持续健康发展；(三)改革完善房地产开发、融资、销售制度，例如推进现房销售制；(四)实施房屋品质提升工程；(五)实施物业服务质量提升行动；(

4、六)建立房屋全生命周期安全管理制度。内房港股落后大市 上周内房港股落后大市(恒生指数)，恒生中国内地地产指数全周下跌 4.3%，落后大市 3.4个百分点。评论：“十五五”时期料朝向稳定发展方向 上周新房成交量持续同比下跌。就“十五五”时期房地产行业发展，近日住建部党组书记、部长倪虹发表署名文章，提出六项要点，符合市场预期。其中包括推进现房销售制，料可防范交付风险，稳定市场，虽然较难藉以直接推动新房销售。“十五五”时期房地产行业料朝向稳定发展方向。内房港股投资方面，我们维持选取优质国企开发商。关注个股：华润置地华润置地(1109 HK)、中国海外发展、中国海外发展(688 HK)(注：上周关注-

5、华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK)。)风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现(更新至 2025 年 10 月 31 日)来源：彭博、中泰国际研究部 相关报告 20251028-中国房地产周报(2025.10.20 10.26)：市场需要更多动力 20251021-中国房地产周报(2025.10.13 10.19)：料市场仍然期望政策支持 分析师 周健锋（Patrick Chow）+852 2359 1849 .hk 中国房地产周报|2025 年 11 月 4 日 请阅读最后一页的重要声明 页码:2/16 内容 上周

6、新房销售及土地成交上周新房销售及土地成交.4 新房成交量同比依然下跌.4 一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大持续.5 商品房存销比环比下降.6 土地成交量同比下跌.7 每周主要政策及市场事项每周主要政策及市场事项.8 住建部：“十五五”时期房地产行业发展的六项要点.8 内房港股内房港股表现表现.9 内房港股落后大市.9 评论评论.10“十五五”时期料朝向稳定发展方向.10 关注个股：华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK).10 风险提示风险提示.10 附录：房地产基本面指标统计附录：房地产基本面指标统计(月月/季季/年度年度).11 9 月新开工同比降幅收窄，竣工