【中原期货】股指周报：宏观进入空窗期 注意保住年度利润-251103（23页）.pdf

1、宏观进入空窗期 注意保住年度利润股指周报2025.11.03数字金融部：李卫红数字金融部：李卫红联系方式：联系方式：03710371-6859915768599157电子邮箱：电子邮箱：liwh_liwh_投资咨询编号：投资咨询编号：Z0017812Z0017812本期观点本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险提示风险提示股指股指1、券商中国，站在今天看，影子银行、地方债、地产过热、经济粗放型发展等等前两次4000点时面临的问题已经被有效化解。虽然可能还面临着贸易战等新问题，但今天的中国经济已经冲出曲折的三峡，发展动力深度变革，新旧动能实现平稳接续转换，创新已成为第一动力，经济增

2、长更多依靠内需和消费。而从中长期来看，正如经济学家欧文费雪所发现的，哪里有着更多的社会耐用品，哪里就有中长期更低的利率水平，也就是有着更高的估值水平。中国的水利设施、年度总发电量、高铁运营里程、5G基站量等都在全球遥遥领先，这也意味着随着中国经济冲出峡谷后，展现更高的确定性，全球资金将会重估中国资产。2、市场综述：四大指数涨跌互现，沪深300周跌0.43%，上证50周跌1.12%，中证500周涨1.00%，中证1000周涨1.18%。成交方面，四大指数日均交易量较前一周有所放大。3、资金面：融资买入累计余额较前一周增加168.87亿元，融资余额突破2.48万亿。4、10月行情收官，从月线来看，

3、在沪指、深指、创业板以及科创板中，仅沪指收阳，基本符合我们此前的观点。在月线下降趋势线以及月线5连阳的压力下，本月收阴调整属于正常的回调。此位置的震荡盘整或有利于慢牛行情的发展。对于2025年而言，目前已进入“鱼尾行情”。接下来的市场或仍有结构化的抱团，不过需警惕鱼尾虽肥美，但“刺儿”多。操作上，保住前期收益果实较为重要，采取均衡策略，适当配置红利、周期消费等方向IF、IH，逐步降低拥挤度较高的科技品种IC、IM。对于新手投资者，适当休整以备明年的春季行情也不失为稳妥之举。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。1 1）外部市场环境；）外部市场环境；2 2）地缘政治因素；）地缘政治因素；3 3）

4、宏观政策调整）宏观政策调整。01010202目录Content行情回顾行情回顾宏观分析宏观分析0303市场情绪市场情绪01行情回顾行情回顾数据来源：Wind周度行情回顾周度行情回顾主要指数周涨跌幅涨跌点数收盘价成交量（万手）成交量环比上证指数0.114.483,954.79317,19712.29%上证50-1.12-34.263,011.5532,02316.35%沪深300-0.43-20.024,640.67128,40724.82%科创50-3.19-46.701,415.536,43841.06%中证5001.0072.477,331.00113,34720.99%深证成指0.678

5、9.0313,378.21365,62718.74%创业板指0.5015.963,187.53104,69525.87%中证10001.1887.447,506.67138,01318.95%2,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.00沪深300指数 日上证50指数 日中证500指数 日中证1000 日美国:标准普尔500指数 日数据来源：Wind国内数据（一）四大指数的估值水

6、平国内数据（一）四大指数的估值水平5.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.002025-08-212025-08-232025-08-252025-08-272025-08-292025-08-312025-09-022025-09-042025-09-062025-09-082025-09-102025-09-122025-09-142025-09-162025-09-182025-09-202025-09-222025-09-242025-09-262025-09-282025-09-302025-10-022025-10-0