【华宝证券】银行理财周度跟踪：养老理财试点扩至全国，个人养老金产品准入简化-251105（7页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72025 年年 11 月月 05 日日证券研究报告证券研究报告|银行理财周报银行理财周报养老理财试点扩至全国，个人养老金产品准入简化养老理财试点扩至全国，个人养老金产品准入简化银行理财周度跟踪（银行理财周度跟踪（2025.10.27-2025.11.02）分析师：蔡梦苑分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：分析师：周佳卉分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、银行理财

2、三季报出炉，科技金融深度融 合 新 实 践 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.10.20-2025.10.26）2025-10-292、理财公司共话行业趋势：多资产配置破局低利率，科技赋能行业转型银行理财周度跟踪（2025.10.13-2025.10.19）2025-10-223、理财公司“增资补血”：驱动因素几何？银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.10.6-2025.10.12）2025-10-154、理财公司加码科创债 ETF，上市公司调研力度再升级银行理财周度跟踪（2025.9.22-2025.9.28）2025-09-295、理财公司加码指数化布局：跟踪现有指数、自主构

3、建双策并行银行理财周度跟 踪（2025.9.15-2025.9.21）2025-09-23投资要点投资要点监管和行业动态监管和行业动态：1、10 月 27 日，国家金融监督管理总局发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知（金办发202583 号，以下简称通知），标志着养老理财业务从局部试点迈入全国推广新阶段。此次新规与 2024 年 12月关于全面实施个人养老金制度的通知（人社部发202487 号）形成深度协同，共同构筑起养老金第三支柱的完整闭环。2、工银理财与苏银理财作为首批机构，在银行业理财登记托管中心的统一部署下，于 10 月先后成功上线了新一代理财信息登记直联系统。本次系统升级是全行

4、业数据治理演进的重要体现。通过此次基础设施迭代，行业得以在数据粒度、运营效率与风险管控等关键环节实现实质性提升。收益率表现：收益率表现：上周（2025.10.27-2025.11.02，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.29%，环比上升 1BP；同期货币型基金近 7 日年化收益率报1.16%，环比下降 1BP。现金管理类产品与货币基金的收益差为 0.13%，环比上升 2BP。上周各期限纯固收和固收+产品收益普遍上升。受央行重启国债买卖、10 月制造业 PMI 走弱以及公开市场操作投放力度加大等因素支撑，债市收益率整体下行。当前，四季度债市面临的基本面与政策面环境依然偏有利，但由

5、于市场风险偏好未现明显回落，“股债跷跷板”效应持续构成干扰，叠加公募销售新规正式稿仍未落地所带来的不确定性，预计债市情绪将继续受到抑制，整体保持震荡格局。破净率跟踪破净率跟踪：上周银行理财产品破净率 0.78%，环比下降 0.32 个百分点，信用利差环比走阔 5.69BP，目前仍位于 2024 年 9 月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。风险提示：风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来

6、表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财周报银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录内容目录1.要闻梳理与简评要闻梳理与简评.31.1.监管和行业动态.31.1.1.国家金融监督管理总局发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知.31.1.2.工银理财、苏银理财顺利完成新一代理财信息登记直联系统上线.32.收益率表现收益率表现.43.破净率跟踪破净率跟踪.54.风险提示风险提示.6图表目录图表目录图 1：上周现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.29%，环比上升 1BP.4图 2：上周各期限纯固收产品收益普遍上升.5图 3：上周各期限固收+产品收益普遍上升.5图