【华龙证券】工程机械销量数据点评报告：10月挖机销量同比+7.77%，出口表现较好-251110（4页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款机械设备机械设备报告日期：报告日期：2025 年年 11 月月 10 日日10 月挖机销量同比月挖机销量同比+7.77%，出口表现较好，出口表现较好工程机械工程机械销量数据点评报告销量数据点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：相关阅读相关阅读出口具备韧性，进口聚焦高端刀具行业进出口数据点评2025.11.04“十五五”点名工业母机，政策驱动国产机床高端化提速机械设备行业周报2025.11.04关注 PCB 设备、工程机械、叉车等板

2、块投资机会机械设备行业周报2025.10.28事件：事件：2025 年 11 月 7 日，中国工程机械工业协会公布工程机械行业主要产品销售数据。观点：观点：2025 年年 10 月销售各类挖掘机月销售各类挖掘机 18096 台，同比增长台，同比增长 7.77%。其中国内销量 8468 台，同比增长 2.44%；出口量 9628 台，同比增长12.9%。2025 年 110 月，共销售挖掘机 192135 台，同比增长17%；其中国内销量 98345 台，同比增长 19.6%；出口 93790 台，同比增长 14.4%。2025 年年 10 月销售各类装载机月销售各类装载机 10673 台，同比

3、增长台，同比增长 27.7%。其中国内销量 5372 台，同比增长 33.2%；出口量 5301 台，同比增长22.6%。2025 年 110 月，共销售各类装载机 104412 台，同比增长 15.8%。其中国内销量 55368 台，同比增长 21.8%；出口量 49044台，同比增长 9.69%。2025 年挖机销量快速增长年挖机销量快速增长，行业复苏明显行业复苏明显。我们认为，虽然内销增速略不及预期，但从行业层面看，国内需求受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长

4、。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。目前行业基本面右侧趋势明显，维持“推荐”评级。投资投资建议建议：我们认为以全球布局较为完善的龙头上市公司更具竞我们认为以全球布局较为完善的龙头上市公司更具竞争力争力。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工(600031.SH)、柳工(000528.SZ)、山推股份（000680.SZ）、恒立液压(601100.SH)、中际联合(605305.SH)。风险提示风险提示：经济波动风险、市场竞争风险、原材料价格风险、国际贸易政策趋紧风险、汇率波动风险等。证券研究报告证券研究报告事件点评事件点评请认真阅读

5、文后免责条款2表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/11/07EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000425.SZ徐工机械10.730.510.680.831.0417.615.812.910.3增持000528.SZ柳工12.070.680.861.171.5117.6713.810.27.9未评级000680.SZ山推股份11.30.730.881.061.2413.223.018.314.9未评级600031.SH三一重工22.1

6、30.710.961.201.4823.3412.510.58.9未评级601100.SH恒立液压94.221.872.162.432.6628.343.638.835.4增持605305.SH中际联合48.261.482.443.023.7119.1419.315.612.7未评级数据来源：数据来源：Wind，华龙证券研究所（未评级个股数据来自，华龙证券研究所（未评级个股数据来自 Wind 一致预期）一致预期）事件点评事件点评请认真阅读文后免责条款3图图 1：2019-2025M1-10 我国挖机月度内销销量（台）我国挖机月度内销销量（台）图图 2：2019-2025M1-10 我国挖机内销