【广发期货】玉米及淀粉周报-251108（31页）.pdf

1、2025年年11月月8日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 广发期货玉米及淀粉周报品种观点品种主要观点本周策略上月策略玉米随着前期潮粮陆续释放及当前天气改善，农户售粮积极性随价变动，使得当前玉米上量节奏偏缓，现货价格窄幅震荡。11月来看，玉米集中供应仍存卖压预期，不过现货端也有成本及收储政策支撑，使得价格涨跌幅均受限。需求端，贸易商建库积极性一般，深加工和饲料库存都有所增加但库存量仍偏低，采购仍显谨慎，按需为主。综上，短期玉米供应相对平稳，盘面震荡调整，待卖压显现价格仍将偏弱运行。关注后续卖粮节奏

2、、采购进度及收储情况。主力震荡调整主力偏弱震荡玉米淀粉本周淀粉价格整体偏稳运行。受加工副产品利润增加影响淀粉利润维持好转，开机率继续上升，不过受需求端转好影响，淀粉库存整体变化不大，但供应压力仍需释放。短期淀粉供需结构相对平稳，盘面走势跟随玉米为主，且在库存压力未完全释放下反弹将受限，淀粉-玉米价差走扩也受限。随玉米走势低位震荡随玉米偏弱运行2目录行情回顾小结及展望基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾 本周受天气改善及东北运力受阻影响，整体玉米售粮节奏较前期偏缓，期货价格小幅反弹，但玉米丰产下后续仍存卖压预期，价格反弹受限。受原料价格偏稳影响，玉米淀粉价格整体偏稳运行，

3、期货价格随玉米走势，当前加工利润偏好下开机率继续上升，但受需求转好影响，淀粉库存累积放缓，淀粉-玉米价差窄幅运行。玉米玉米2601合约合约玉米淀粉玉米淀粉2601合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所56价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-250-200-150-100-500501001502002501月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日

4、12月26日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年01002003004005006001月2日1月14日1月26日

5、2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日淀粉淀粉-玉米玉米01价差价差2021年2022年2023年2024年2025年-200-150-100-500501001501月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9

6、月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米玉米1-5价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年7持仓数据数据来源：Wind 广发期货研究所玉米仓单数据玉米仓单数据玉米淀粉仓单数据玉米淀粉仓单数据0500001000001500002000002500001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月12日4月23日5月7日5月18日5月29日6月9日6月20日7月1日7月12日7月23日8月3日8月14日8月25日9月5日9月16日9月27日10月15日10月26日11月6日1