【国泰期货】铅：库存大幅增加，限制价格上涨-251112（2页）.pdf

1、2025 年年 11 月月 12 日日铅：库存大幅增加，限制价格上涨铅：库存大幅增加，限制价格上涨季先飞投资咨询从业资格号：Z期货研究期货研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所【基本面跟踪】昨日值较前日变动/涨跌幅昨日值较前日变动/涨跌幅沪铅主力收盘价（元/吨）17440-0.37%伦铅 3M 电子盘收盘（美元/吨）2056.50.56%沪铅主力成交量（手）30855-755伦铅成交量（手）9281-1026沪铅主力持仓量（手）55107-3618伦铅持仓量（手）1536412117上海 1#铅升贴水（元/吨）2525LME CASH-3M 升贴水（美元/吨）-15-6.5PB00-PB01

2、（元/吨）-4555进口升贴水（美元/吨）900铅锭现货进口盈亏（元/吨）-484.26-18.9沪铅连三进口盈亏（元/吨）-304.74-16.29沪铅期货库存（吨）23769574LME 铅库存（吨）22672524525废电动车电池（元/吨）100250LME 铅注销仓单（吨）98325-1925再生精铅（元/吨）17250-25再生铅综合盈亏（元/吨）274-25资料来源：Bloomberg，同花顺 iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】“小非农”10 月 ADP 私营部门就业人数减少 4.5 万，创两年半来最大降幅。疲软的 ADP 就业数据暗示美国劳动力市场正在降温

3、，提振美联储降息预期。（华尔街见闻）中国央行 Q3 货政报告：未来金融总量增速有所下降是自然的，要保持合理的利率比价关系；大力发展债券市场“科技板”，用好科技创新债券风险分担工具；研究制定“十五五”时期金融科技发展规划，稳妥有序推进金融领域人工智能大模型应用。（华尔街见闻）铅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会

4、核准的期货投资咨询业务资格（证监许可 20111449 号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反

5、任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司

6、的立场，特此声明。免责声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应