【冠通期货】原油日报：原油震荡上行-251112（3页）.pdf

1、投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通【冠通期货期货研究研究报告报告】原油原油日报日报：原油原油震荡震荡上上行行 发布日期：2025年11月12日 【行情行情分析】分析】11月2日，欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与此前10月、11月增产计划一致，明年第一季度暂停增产，欧佩克+八国下一次会议将于11月30日举行。这将加剧四季度的原油供应压力，但对于明年一季度的供应压力意外减轻。沙特阿美全面下调12月销往亚洲的原油官方售价，其中旗舰产品阿拉伯轻质

2、原油价格被下调每桶1.20美元。原油需求旺季结束，EIA数据显示汽油库存去库幅度超预期，不过美国原油累库幅度超预期，整体油品库存转而小幅增加。美国原油产量继续刷新历史最高位。消费旺季结束、美国10月份ISM制造业指数环比下降，连续第八个月萎缩，市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，中东地区出口增加。原油仍是供应过剩格局，不过美国对俄罗斯态度转变，美国财政部制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司、卢克石油公司及其子公司，俄罗斯原油出口预期受限，只是特朗普最新表示，希望继续在布达佩斯与普京会晤。美国与委内瑞拉军事对峙升级。美国总统特朗普称尚未决定是否对委内瑞拉境内地面目标发动袭击。俄罗斯原油贴

3、水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油。不过印度有与美国达成新的关税协议而同意逐步减少对俄罗斯石油进口的可能。在欧美制裁俄罗斯石油公司后，印度石油企业态度分化，印度最大的私营炼油商信实工业表示将调整炼油厂的运营以满足合规要求。但印度最大炼油企业印度石油公司已从未受制裁实体采购五批12月到港的俄罗斯原油。叠加乌克兰对俄罗斯炼厂袭击，欧洲汽柴油持续上涨，目前俄罗斯原油出口量仍处高位，关注俄罗斯原油的出口情况。预计近期原油价格震荡运行。【期现行情】【期现行情】期货方面：今日原油期货主力合约2512合约上涨1.52%至466.2元/吨，最低价在461.7元/吨，最高价在470.4元/吨，持仓量减少1619至

4、22279手。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：博易大师 冠通研究【基本面跟踪】【基本面跟踪】EIA预计预计2025年全球液态燃料产量将增加270万桶/日，2026年再增加130万桶/日。另外，EIA将2026年美国原油产量上调20万桶/日至1350万桶/日。11月5日晚间，美国EIA数据显示，美国截至10月31日当周原油库存增加520.2万桶，预期为增加60.3万桶，较过去五年均值低了5.34%；汽油库存减少472.9万桶，预期为减少114万桶；

5、精炼油库存减少64.3万桶，预期为减少196.9万桶。库欣原油库存增加30万桶。EIA数据显示汽油库存去库幅度超预期，不过美国原油累库幅度超预期，整体油品库存转而小幅增加。供给端，OPEC最新月报显示OPEC 8月份原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，其2025年9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动。美国原油产量10月31日当周增加0.7万桶/日至1365.1万桶/日，美国原油产量继续刷新历史最高位。根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2034.4万桶/日，较去年同期减少2.20%，由较去年同期偏高转为较去年

6、同期偏低。其中汽油周度需求环比减少0.56%至887.4万桶/日，四周平均需求在867.7万桶/日，较去年同期减少2.08%；柴油周度需求环比减少3.63%至371.0万桶/日，四周平均需求在384.3万桶/日，较去年同期减少1.66%，汽油环比回落，加上其他油品降幅较大，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少4.35%。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一