【招银国际】招财日报-251114（3页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 27,073 0.56 34.96 恒生国企 9,599 0.63 31.68 恒生科技 5,981 0.80 33.87 上证综指 4,030 0.73 20.22 深证综指 2,546 1.53 30.08 深圳创业板 3,202 2.55 49.50 美国道琼斯 47,457-1.65 1

2、1.55 美国标普 500 6,737-1.66 14.55 美国纳斯达克 22,870-2.29 18.43 德国 DAX 24,042-1.39 20.76 法国 CAC 8,232-0.11 11.54 英国富时 100 9,808-1.05 20.00 日本日经 225 51,282 0.43 28.54 澳洲 ASX 200 8,753-0.52 7.28 台湾加权 27,904-0.16 21.13 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 49,603 0.42 41.17 恒生工商业 14,980 0.73 33.16

3、恒生地产 19,488-0.23 30.68 恒生公用事业 38,270-0.41 7.31 资料来源：彭博 2025 年年 11 月月 14 日日 1 全球市场观察全球市场观察 中国股市上涨，港股原材料、医疗保健与可选消费领涨，能源、电讯与公用事业下跌。南向资金净卖出 35.21 亿港币，盈富基金、恒生中国企业与腾讯净卖出规模居前，阿里巴巴、小米集团与华虹半导体净买入最多。A 股有色金属、化工与电气设备涨幅居前，电信服务、石油石化与公用事业下跌。A股锂电池板块大涨，AI 应用提升电力需求，推动国内外储能需求旺盛，国内反内卷政策带来供给侧产能扩张放缓预期，关键材料价格持续反弹。人民币兑美元升破

4、 7.1。阿里巴巴计划将旗舰 AI 应用“通义”改版为“千问”，全面对标 ChatGPT模式，引入代理式 AI功能，深度融合淘宝等平台，打造一站式智能助手，从B端转向 C 端变现并加速全球布局。腾讯三季度净利润同比增长 18%，AI云推动企业服务收入双位数增长，公司将加大元宝推广投入。苹果与腾讯达成支付分成协议，苹果将从微信小游戏及小程序中获 15%收入分成，低于此前30%标准。美股下跌，可选消费、信息技术与通讯服务领跌，能源、必选消费与医疗保健跑赢。投资者对科技股高估值担忧持续发酵，美联储多位官员发表鹰派言论，担心通胀不确定性，对未来降息持谨慎态度，市场对 12 月降息概率预期降至 50%以

5、下。特斯拉股价大跌，最新数据显示坚定多头 Cathie Wood 连续四个交易日减持。房利美与房地美连续暴跌，自 9 月高点以来累计下跌超过 40%，“两房”最坚定的支持者 FHFA 局长正被调查是否曾不当获取民主党高官房贷记录，投资者担心两房私有化前景生变，而美国新房贷利率仍在高位和存量房贷利率锁定效应限制“两房”业务增长，美国购房者年龄中值从 2010 年 39 岁升至如今 59 岁。市场对美联储 12 月降息预期下降，美债价格回落，10 年国债收益率上升。美元指数降至两周新低。黄金冲高回落。加密货币熊市确立，比特币跌穿 10万美元大关，此轮回调幅度较大，可能为明年新一轮涨势创造空间。油价

6、反弹。宏观经济宏观经济 中国经济中国经济-信贷疲软预示经济增长放缓信贷疲软预示经济增长放缓 10 月社会融资规模连续第 3 个月放缓并低于市场预期。政府债券发行额显著下降，私人部门信贷需求大幅走弱，反映房地产市场、家庭消费和企业资本支出疲软。M1 和 M2 增速放缓预示经济增长势头正在减弱。展望未来，央行第三季度货币政策报告淡化对货币供应量总量关注，强调逆周期与跨周期调节结合和加强政策传导的重要性。央行工作重点将是提升现有宽松措施的有效性，但如果全年增长目标实现难度增加，央行仍可能下调每日投资策略每日投资策略 宏观宏观/公司公司点评点评 2025 年年 11 月月 14 日日 敬请参阅尾页之免