【国富期货】【早间看点】SPPOMA马棕11月前15日产量环比涨4.09% NOPA美豆10月压榨2.276亿蒲-251118（9页）.pdf

1、【国富期货早间看点】SPPOMA马棕11月前15日产量环比涨4.09%NOPA美豆10月压榨2.276亿蒲 2025111801隔夜行情02现货行情国富研究2025年11月18日 07:45 上海国富研究03重要基本面信息1.巴西北方干燥地区可能受益于一股锋面的到来。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周一有零星阵雨。周二以干燥天气为主。周一到周二气温低于正常温度。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】到周二有零星阵雨。到周二气温南部地区接近至低于正常温度，北方接近至高于正常温度。作物影响：上周末，一股锋面进入南部地区，带来暴雨。本周初，该锋面向北移动进入巴西中部并停滞不前，可能令巴西南部在经

2、历多雨的生长季初期后出现比正常情况更干燥的天气。相比之下，北方地区的锋面停滞将对中部和北部一些仍然干燥的地区更为有利。2.阿根廷大部分地区土壤墒情良好，天气可能开始变得干燥。阿根廷全国大部分地区的土壤墒情仍然很好。上周末有一股锋面穿过，带来大范围降水，但之后的模式可能会开始变得更干燥。模型显示，11月剩余时间至12月降水潜力较小。如果未来温度开始上升，可能看到玉米和大豆的天气条件会出现重大转变。1.SPPOMA：2025年11月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期上涨1.82%，出油率环比上月同期上涨0.43%，产量环比上月同期上涨4.09%。2.AmSpec：马来西亚11月1-15日棕榈

3、油出口量为702692吨，较上月同期出口的781006吨减少10%。-产区天气-国际供需-3.SGS：预计马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为334295吨，较上月同期出口的606292吨减少44.9%。4.据外媒报道，马来西亚将12月棕榈油参考价格设定为每吨4206.38林吉特，对应出口税率为10.0%，11月参考价为每吨4,262.23林吉特。5.据外电消息，美国农业部发布了对此前累计日销售公告的更正。这一公告的最初版本报告说，2025年10月24日，向日本出售了13万吨玉米，这本来不应该包括在内，此销售已被删除。最初的公告还列出于2025年11月3日向中国出售23.2万吨大豆，正确的数

4、量是13.2万吨，因为10万吨已被取消。更正后的销售量将包含在2025年12月11日发布的每周出口销售报告中。6.据外电消息，美国农业部周一表示，尽管联邦政府在关闭43天后，于上星期恢复运作，但农业部没有重新发布周度美国作物生长报告。7.USDA出口检验报告：截至2025年11月13日当周，美国大豆出口检验量为1,176,307吨，符合预期，此前市场预估为1,000,000-1,450,000吨，前一周修正后为1,124,668吨，初值为1,088,577吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年11月14日当周，美国大豆出口检验量为2,267,076吨，本作物年度迄今，美国大

5、豆出口检验量累计为10,109,477吨，上一年度同期为17,587,634吨。8.NOPA：月度报告显示，10月美豆压榨量远超市场预期，创下历史新高。该协会成员企业10月压榨大豆2.27647亿蒲式耳，较9月的1.97863亿蒲式耳增长15.1%，较2024年10月的1.99943亿蒲式耳增长13.9%。该数据同时刷新了2024年12月创下的2.06604亿蒲式耳月度压榨量纪录。市场此前预期10月压榨量将升至2.09522亿蒲式耳。预测区间为1.974-2.235亿蒲式耳，中值为2.08亿蒲式耳。截至10月31日，NOPA成员企业豆油库存升至13.05亿磅，较9月底的12.43亿磅增长5.0

6、%，较上年同期的10.74亿磅增长21.5%。据六位分析师预测，库存预计将增至12.57亿磅，预测区间为12.20-13.25亿磅，中值为12.38亿磅。NOPA月报亦显示，美国10月豆粕产量为5,389,426短吨；豆油产量为26.52409亿磅。9.CONAB：截至11月15日，巴西大豆播种率为69.0%，上周为58.4%，去年同期为73.8%，五年均值为67.2%。10.AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率触及71%，但落后于去年同期的80%，因降雨持续不规律。11.Secex：巴西11月前两周出口大豆2,302,124.10吨，日均出口量为230,212.40吨