【华金证券】传媒行业快报：双十一生态竞争深化，AI+即时零售双轮赋能-251118（3页）.pdf

1、http:/ 年 11 月 18 日行业研究证券研究报告传媒传媒行业快报行业快报双十一生态竞争深化，双十一生态竞争深化，AI+即时零售双轮赋能即时零售双轮赋能投资要点投资要点 事件：事件：2025 年双十一，各平台将开启时间拉长，综合电商平台方面，京东将周期延长至 37 天，天猫/淘宝同步延长；内容平台方面，快手 10 月 7 日开启预售，抖音和小红书相继开启。根据艾瑞咨询数据，截至 2025 年 11 月 11 日，双 11期间测算全网零售额近 1.8 万亿元，同比增长超 10%，相比 2009 年首届双 11增长约 3.5 万倍。双十一全域稳健增长双十一全域稳健增长，规则优化与用户规模同步

2、提升规则优化与用户规模同步提升。本次双 11 大促营销启动节点更早，呈现出长周期常态化特点，综合电商平台通过“直降、立减、无需凑单”等方式简化促销规则，拉升各平台 10 月活跃用户规模增长。QuestMobile数据显示，2025 年 10 月，淘宝、抖音、拼多多、京东、快手和小红书 APP 月活跃用户规模较 2024 年同期普遍增长，规模分别达到 10.00 亿、9.48 亿、7.20亿、6.48 亿、4.68 亿、2.35 亿。整体而言，电商平台和内容平台成为主导消费生态的两大支柱，双 11 已转向聚焦生态与细分能力的综合表现。平台战略转向全域生态协同，平台战略转向全域生态协同，AI 技术

3、深度融入消费全链路。技术深度融入消费全链路。淘宝天猫推出 6 款AI 导购应用，整合饿了么等核心消费场景权益，由传统电商平台升级为大消费平台。京东物流超脑 2.0 加京东物流狼族智能设备集群（超脑+狼族）首次大规模应用，京东双十一下单用户数同比增长超 117%，订单同比增长超 125%；京东旅行、七鲜小厨等十余种业态入局双十一大促，构建覆盖“吃、住、行、服务”的全域零售生态。抖音电商以“AI 交互”为核心，构建新的商品推荐入口，将传统“人找货”模式升级为“AI 荐货”；同时推出整合营销 IP“有点东西，好心动”，集“内容种草、场景购物、内容互动”于一体，锚定“情绪消费”赛道。拼多多通过百亿补贴

4、升级、万人团秒杀和正品保障三大核心策略，聚焦低价优势；快手 AI 工具覆盖商家经营全链路环节，完善平台挽单能力，全局挽单成功率年同比增长 99.3%；小红书拿下支付牌照，补全“内容-交易-支付”生态闭环。各平台开辟即时零售布局，驱动消费新增长。各平台开辟即时零售布局，驱动消费新增长。美团推出“品牌官旗闪电仓”，根据美团 2025 年二季度数据，闪购日均订单量达 1400 万单，其中闪电仓贡献占比超 37%。淘宝闪购推出“淘宝便利店”，采用品牌授权而非自营模式，预计到 2026 年覆盖全国 200 个城市的主城区，开出 2000 家门店。据天猫双十一数据，截至 2025 年 11 月 5 日，淘

5、宝闪购带来的新用户在双十一期间的电商订单数已超过 1 亿，863 个非餐品牌成交翻倍。京东上线“自营秒送”，加速推进“仓店融合”模式，计划 2025 年底北京店+仓总数突破 100 家。各平台以即时零售为切入点，以高频业务带动低频消费，获得业务新增量。投资建议投资建议：双十一全网电商销售额稳增长双十一全网电商销售额稳增长，零售生态与技术融合深度变革。零售生态与技术融合深度变革。建议关注：蓝色光标、引力传媒、天娱数科、中文在线、天下秀、值得买等。风险提示风险提示：AI 落地不及预期、行业竞争不确定性、宏观经济下行等。投资评级领先大市(维持)首选股票首选股票评级评级一年行业表现一年行业表现资料来源

6、：聚源升幅%1M3M12M相对收益1.34-4.889.44绝对收益3.194.5425.3分析师倪爽SAC 执业证书编号：S分析师王延森SAC 执业证书编号：S相关报告相关报告传媒：演出规模或为主导，政策与跨域消费迎增长-华金证券-传媒-行业快报 2025.11.14蓝色光标：稳踞出海营销主航道，AI 驱动公司价值释放-华金证券-传媒-蓝色光标-公司点评2025.8.31捷成股份：多元变现成效显著，AI+短剧+出海构建新增长-华金证券-传媒-捷成股份-公司点评 2025.8.31浙文互联：净利润高增，数字文化与