【信达证券】石油加工行业原油周报：俄乌和谈可能重启，国际油价回落-251123（29页）.pdf

1、 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType Table_StockAndRank 石油加工行业石油加工行业 行业评级看好 上次评级看好 Table_Author 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱： 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 原油周报：原油周报：俄乌和谈可能重启俄乌和谈可能重启，国际油价国际油价回落回落 Table_ReportD

2、ate0 2025 年 11 月 23 日 本期内容提要本期内容提要：Table_Summary 【油价回顾】【油价回顾】截至 2025 年 11 月 21 日当周，国际油价回落。本周，周前期，美国停摆结束有助于提振需求，乌克兰袭击俄罗斯重要港口新罗西斯克，引发俄罗斯供应中断担忧，叠加美国对俄油的制裁持续发酵，将进一步限制出口，且特朗普明确支持对俄贸易制裁法案，对市场形成支撑；周后期，报道称，美国和俄罗斯正在研究结束乌克兰冲突的新计划，俄乌和平谈判可能重启，地缘风险缓和打压，国际油价回吐涨幅。总体看，受地缘因素影响，本周油价整体回落。截至本周五（11 月 21 日），布伦特、WTI 油价分别为

3、 62.56、58.06 美元/桶。【原油价格】【原油价格】截至 2025 年 11 月 21 日当周，布伦特原油期货结算价为 62.56美元/桶，较上周下降 1.83美元/桶（-2.84%）；WTI原油期货结算价为 58.06美元/桶，较上周下降 2.03美元/桶（-3.38%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯 ESPO原油现货价为 54.00 美元/桶，较上周下降 1.47 美元/桶（-2.65%）。【海上钻井服务】【海上钻井服务】截至 2025 年 11 月 17 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 365座，较上周减少 5座，其中东南亚、欧

4、洲、中东、北美地区各减少 1、2、1、1 座；全球海上浮式钻井平台数量为 127座，较上周减少 1 座，其中东南亚、南美各减少 1 座，北美增加 1座。【美国原油供给】【美国原油供给】截至 2025 年 11 月 14 日当周，美国原油产量为1383.4 万桶/天，较上周减少 2.8 万桶/天。截至 2025 年 11 月 21 日当周，美国活跃钻机数量为 419 台，较上周增加 2 台。截至 2025 年11 月 21 日当周，美国压裂车队数量为 179 部，较上周增加 4 部。【美国原油需求】【美国原油需求】截至 2025 年 11 月 14 日当周，美国炼厂原油加工量为 1623.2 万

5、桶/天，较上周增加 25.9 万桶/天，美国炼厂开工率为90.00%，较上周上升 0.6pct。【美国原油库存美国原油库存】截至 2025 年 11 月 14 日当周，美国原油总库存为8.35亿桶，较上周减少289.3万桶（-0.35%）；战略原油库存为4.11亿桶，较上周增加 53.3 万桶（+0.13%）；商业原油库存为 4.24 亿桶，较上周减少 342.6 万桶（-0.80%）；库欣地区原油库存为2182.1 万桶，较上周减少 69.8 万桶（-3.10%）。【美国成品油库存】【美国成品油库存】截至 2025 年 11 月 14 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油、柴 油、航 空 煤

6、 油 库 存 分 别 为 20739.1、1441.1、11108.0、4296.2 万桶，较上周分别+232.7（+1.13%）、-44.2（-2.98%）、+17.1（+0.15%）、+14.6（+0.34%）万桶。【生物燃料价格】【生物燃料价格】截至 2025 年 11 月 21 日，酯基生物柴油港口 FOB价格为1170美元/吨，较上周五价格持平。烃基生物柴油港口FOB价格为 1910 美元/吨，较上周五价格持平。截至 2025 年 11 月 21 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2400 美元/吨，较上周五价格-150 美元/吨。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2950 美元