【紫金天风】碳酸锂周报：限仓给予的被动降温-251124（22页）.pdf

1、碳酸锂周报 2025/11/242025/11/24限限限限限限限限限我公司依法已获取期货交易咨询业务资格作者：陈琳萱从业资格证号：F03108575交易咨询证号：Z0021508邮箱：审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640观点小结碳酸锂定性解析核心观点核心观点震荡震荡上周锂价的快速拉涨实际上存在一定情绪过热的情况，而限仓对涨势做到了适当降温。当前盘面回归的价格区间已是年内高点，但考虑到当前供需增速确实错配，价格继续回落同样存在阻力。后续能否继续上扬需关注需求的长期可持续性、及矿端供应的增速，而短期内暂依赖12月下游正极、电池排产情况。碳酸锂现货价格碳酸锂现货价格偏多偏多上周电池级碳酸锂

2、现货价格+9000元/吨至9.23万元/吨。月差月差中性中性关注01-05价差。锂矿锂矿-港口可售库存港口可售库存偏空偏空截至11月21日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较11月14日+1.7至10.3万吨。锂矿锂矿-进口价格进口价格偏多偏多上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+115、+120美元/吨至1170、1155美元/吨。锂矿锂矿-国内价格国内价格偏多偏多上周国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+860元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比+270元/吨。碳酸锂碳酸锂-产量产量偏空偏空上周国内碳酸锂产量环比+585吨至22130吨。碳酸锂碳酸锂-成本成本偏多

3、偏多上周外购锂辉石精矿生产成本环比+5324元/吨至89670元/吨，外购锂云母生产成本环比+6231元/吨至93596元/吨。碳酸锂碳酸锂-库存（含仓单）库存（含仓单）偏多偏多总库存方面，截至11月20日，碳酸锂总库存环比-2052吨至118420吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-2166、-4336、4450吨至26104、44436、47880吨。注册仓单方面，截至11月21日，注册仓单共26848吨，较11月14日减少322吨。三元三元-产量产量偏多偏多截至11月20日，三元材料周度产量环比+118吨至19002吨。磷酸铁锂磷酸铁锂-产量产量偏多偏多截至11月20日，磷酸铁锂周

4、产量环比+1129吨至91023吨。观点小结【LCLC】碳酸锂平衡表】碳酸锂平衡表上周总结：上周总结：上周需求的故事继续深化，盘面大幅拉涨至突破10万元/吨，周五枧下窝复产信息叠加交易所限仓，碳酸锂价格于高位快速回落。基本面方面，供应端供应端，据咨询机构，周内港口锂辉石精矿库存环比小幅减少，但总量并无明显波动，矿价方面，锂矿现货报价跟随碳酸锂价格上涨。碳酸锂产量方面，枧下窝复产仍是预期，产量在数据上暂无体现，供应整体保持稳定、小幅增长态势。需求端需求端，11月需求旺季现状基本计价完全，12月下游排产数据将陆续发布，关注其环比变化。整体来看整体来看，上周锂价的快速拉涨实际上存在一定情绪过热的情况

5、上周锂价的快速拉涨实际上存在一定情绪过热的情况，而限仓对涨势做到了适当降温而限仓对涨势做到了适当降温。当前盘面回归的价格区间已是年内高点当前盘面回归的价格区间已是年内高点，但考虑到当前供需增速确实错配但考虑到当前供需增速确实错配，价价格继续回落同样存在阻力格继续回落同样存在阻力。后续能否继续上扬需关注需求的长期可持续性后续能否继续上扬需关注需求的长期可持续性、及矿端供应的增速及矿端供应的增速，而短期内暂依赖而短期内暂依赖1212月下游正极月下游正极、电池排产情况电池排产情况。碳酸锂月度平衡表（单位：吨）版本：2025/10/28分项时间2025/12025/22025/32025/42025/

6、52025/62025/72025/82025/92025/102025/112025/12过剩量总产量进口出口总消费62490640507906573810720807809081530852408726092260960809948020122123281812528336211461769813845250001959722000270002000039941722073428743036645030032445460080710755978695188453932409381596275102145116801126961132001125401产量同比50%97%85%40%15%1