通信行业周报2025年第47周：英伟达FY2026Q3收入环比增长22%谷歌发布Gemini3系列产品-251123（14页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1111月月2323日日优于大市优于大市通信行业周报通信行业周报 2022025 5 年第年第 4747 周周英伟达英伟达 FY2026Q3FY2026Q3 收入环比增长收入环比增长 22%22%，谷歌发布，谷歌发布 Gemini3Gemini3 系列系列产品产品核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报通信通信优于大市优于大市维持维持证券分析师：袁文翀证券分析师：袁文翀证券分析师：张宇凡证券分析师：张宇凡021-60375411021-S0980523110003S0980525080005联系人

2、：赵屿联系人：赵屿021-市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告通信行业周报 2025 年第 46 周-TOWER 规划扩产硅光芯片，AMD预计未来 5 年营收 CAGR 达 35%2025-11-16国信通信 2026 年策略会发言：光通信持续高景气,为 AI 算力互联铺路 2025-11-15通信行业周报 2025 年第 45 周-北美光通信企业当季业绩表现亮眼，英伟达、谷歌推进太空算力部署 2025-11-09通信行业 2025 年 11 月投资策略暨 25Q3 财报总结-北美持续加大 AI 投入，算力基础设施高景气度延续 2025-11-02通信行业周报 202

3、5 年第 43 周-全球算力高景气度延续，我国民营火箭亟待突破 2025-10-26行业要闻追踪行业要闻追踪：英伟达英伟达FY2026Q3FY2026Q3 营收环比增长营收环比增长22%22%，打破打破AIAI 泡沫论泡沫论。11 月20日，英伟达发布FY2026财年第三季度财报：FY26Q3 收入570.06 亿美元，同比增长+62%，环比增长+22%。FY26Q4收入指引中值650亿美元。分业务看，数据中心营收 512 亿美元，同比增长+62%，环比增长+22%，主要受益于Blackwell 平台出货量激增，GB300 销量超过 GB200，占 Blackwell 收入比达到2/3；公司新

4、产品过度顺利，下一代平台Rubin 预计26H2 量产。整体来整体来看，公司看，公司BlackwellBlackwell、RubinRubin 至至CY2026CY2026 的营收预计达到的营收预计达到50005000 亿美元亿美元，且该目标有望进一步上修，这主要受益于数据中心基础设施建设的订单以及公司B 系列和Rubin 系列产品的竞争力。谷歌发布谷歌发布 GeminiGemini 3.03.0 系列大模型系列大模型,NanoNano BananaBanana 多模态产品优化升级。多模态产品优化升级。1 11 1月月1818日日，谷歌发布了谷歌发布了GeminiGemini 3.03.0系列

5、大模型系列大模型，从从“对话对话”转向转向“深度思考深度思考与代理与代理”。Gemini 3.0 引入了“Deep Think”模式，能够处理复杂的数学、编程和逻辑推理问题。其在纯推理任务（如Humanitys Last Exam）上甚至略优于GPT-5.1。在 Humanitys Last Exam（无工具得分 41.0%）和 GPQADiamond（得分 93.8%）。此外，在 ARC-AGI-2（代码执行，通过 ARCPrize验证）上也取得了45.1%，相比GPT-5.1的17.6%提升27.5%。1111 月月2020 日日，谷歌谷歌 NanoNano BananaBanana Pr

6、oPro，实现，实现 4K4K 分辨率、多宽高比输出等技术突破分辨率、多宽高比输出等技术突破，更通过中文生成优化和上下文记忆功能，将AI漫剧制作周期从传统的72 小时压缩至12 小时。2025M102025M10 光缆出口数据环比增长光缆出口数据环比增长 26.14%26.14%，行业景气度持续，行业景气度持续。2025 年 10月光缆出口美国数据表现较好，整体来看，上海、江苏、湖北、河南和广东合计 2025M10 收入 5.2 亿元，同比增长 61.02%，环比增长 26.14%。其中，2025Q3 光缆出口数据，江苏、上海、广东省分别环比增长 797.6%、37.7%和 14.6%。行情回