机械设备行业制造成长周报（第35期）：小鹏提出人形机器人百万台量产规划谷歌发布Gemini 3-251125（10页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1111月月2525日日优于大市优于大市制造成长制造成长周报（周报（第第 3535 期期）小鹏提出人形机器人百万台量产规划，谷歌发布小鹏提出人形机器人百万台量产规划，谷歌发布 GeminiGemini 3 3核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报机械设备机械设备优于大市优于大市维持维持证券分析师：吴双证券分析师：吴双证券分析师：杜松阳证券分析师：杜松阳0755-819813620755- S0980519120001S0980524120002联系人：张宇翔联系人：张宇翔0755-市场走势资料来

2、源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告制造成长周报（第 34 期）-特斯拉拟扩建工厂年产千万台人形机器人，宇树科技 IPO 辅导完成 2025-11-19机械行业 2026 年投资策略把握产业升级的成长机会 2025-11-17制造成长周报（第 33 期）-马斯克万亿薪酬方案通过，小鹏发布新一代人形机器人 IRON 2025-11-11制造成长周报（第 32 期）-特斯拉将在 2026 年一季度推出Optimus V3，宇树科技发布 H2 仿生人形机器人2025-10-27制造成长周报（第 31 期）-智元明年出货目标数千台，微软签订 140 亿美元欧洲 AI 订单 2025-10-

3、20重点重点事件点评事件点评&重点关注：人形机器人、重点关注：人形机器人、AIAI 基建基建事件事件1-1-小鹏拟小鹏拟 20302030 年量产百万台人形机器人年量产百万台人形机器人：2025 年 11月17日，何小鹏宣布，小鹏计划人形机器人于2026年底实现规模量产，计划2030 年实现百万台量产。事件事件 2-2-谷歌发布最新谷歌发布最新AIAI 模型模型GeminiGemini 3 3：2025 年 11 月18 日，谷歌发布最新AI 模型Gemini 3。为支撑模型落地，谷歌同步推出 Antigravity 开发平台。人形机器人点评：人形机器人点评：何小鹏计划2030 年实现百万台量

4、产，是国内首家提出百万台量产目标的人形机器人厂商，标志国内企业对人形的场景落地、量产能力保持信心。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1 1）确定性确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【飞荣达】【龙溪股份】【唯万密封】【恒立液压】【汇川技术】【绿的谐波】【蓝思科技】【五洲新春】；2 2）弹性：）弹性：重视基本结构研究逐步拓展至完整功能结构的增量环节或现有环节挖掘的高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【飞荣达】【唯科科技】【汉威科技】等。AIAI 基建：基建：谷歌发布最新AI模型Gemini

5、 3，在LMArena排行榜、“人类终极考试”、GPQA Diamond科学问题测试等多项基准测试中展现卓越性能。我们认为AI算力仍然是需求确定性高增长的投资主线，持续看好AI基建相关产业链。燃气轮机作为海外数据中心主用电源将深度受益 AI 数据中心供电需求，建议重点关注AI 数据中心能源供应核心卡位的燃机环节燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】等。未来1-2 年基本面斜率最大的A AI I液冷环节液冷环节建议重点关注，其余关注AIAI 数据中心制冷环节数据中心制冷环节：1 1）AIAI 液冷液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】；2 2）制冷环）制冷环节：

6、节：【汉钟精机】【冰轮环境】。行业动态行业动态&政府新闻政府新闻&公司动态公司动态行业动态行业动态：人形机器人人形机器人-11月17 日，小鹏人形机器人预计2030年实现百万台量产；11 月18 日，星尘智能完成数亿元A+轮融资；11 月20 日，星动纪元完成近10亿元A+轮融资；11月21 日，星动纪元发布具身智能物流仓储解决方案。AIAI 基建基建-11月18日，谷歌发布最新AI模型Gemini 3；11月19日，Anthropic 获微软、英伟达150 亿美元投资；11 月19日，沙特Humain联手亚马逊、AMD 等投建沙特千兆瓦级AI数据中心。政府动态政府动态：人形机器人人形机器人-