【上海证券】2025年三季度FOF季报分析：规模显著回升，业绩全线飘红-251124（18页）.pdf

1、宏观数据点评 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。证券投资基金研究报告证券投资基金研究报告 /基金专题基金专题报告报告 规模规模显著回升显著回升，业绩全线飘红业绩全线飘红 2022025 5 年年三三季度季度 FOFFOF 季报分析季报分析 主要观点：主要观点：市场规模与发行情况 市场规模与发行情况 FOF 存量市场产品数量与规模均呈现增长态势。FOF 存量市场产品数量与规模均呈现增长态势。截至三季度末，公募 FOF 基金数量为 518 只（同一投资组合的不同份额合并计算，下同），总规模为 1934.89 亿元，基金数量与上季度末相比增加

2、1 只。规模较上季度（1656.72亿元）大幅上升。发行市场上，三季度 FOF 基金发行数量上升，但发行规模较上季度有所下降。发行市场上，三季度 FOF 基金发行数量上升，但发行规模较上季度有所下降。三季度新成立 17 只 FOF，合计募集份额 65.32 亿份，平均募集份额 3.84 亿份。FOF基金清盘数量上升。三季度清盘 16 只 FOF 基金，较上季度（8 只）有所增加。自 2022 年末养老 FOF 基金 Y 份额推出以来，其发展态势良好，产品供给和市场规模持续扩容。三季度末。养老 FOF 基金 Y 份额总规模再创新高，达 128.17 亿元。FOF 基金业绩分析 FOF 基金业绩分

3、析 从平均业绩看，各类型 FOF 均录得正收益。权益仓位较高的 FOF 表现较为突出，从平均业绩看，各类型 FOF 均录得正收益。权益仓位较高的 FOF 表现较为突出，股票 FOF 的平均收益率达25.7%。资产配置 资产配置 从公募 FOF 前十大重仓基金的配置情况来看，三季度债券基金持有比例较上季度进一步提升，由 61.84%上升至 64.77%。从公募 FOF 前十大重仓基金的配置情况来看，三季度债券基金持有比例较上季度进一步提升，由 61.84%上升至 64.77%。权益类资产的持有比例略有下降，股票基金的持有比例从 11.34%下降至 9.57%。QDII 基金的持有比例从 4.9%

4、降至 4.36%从穿透的权益仓位来看，各类型 FOF 基金的权益仓位均小幅上升从穿透的权益仓位来看，各类型 FOF 基金的权益仓位均小幅上升，其中积极养老目标风险 FOF 和平衡养老目标风险 FOF 上升较为明显，其权益仓位分别从 71.19%和 37.19%提升至 76.91%和 42.61%。FOF 在股混基金风格上的配置保持相对稳定。规模属性方面，大盘风格基金占比有所降低，中盘和小盘风格基金占比则小幅提升。价值属性上，成长风格基金占比较上期增幅较大，而价值和平衡风格基金占比则有所下降。分析师：分析师：崔圣爱崔圣爱 执业证书编号：执业证书编号：S0870122100009S08701221

5、00009 TelTel：021021-5368645853686458 邮箱：邮箱： 相关报告：相关报告：报告日期：2025年11月24日报告日期：2025年11月24日 基金专题基金专题报告报告 一一、公募公募 FOFFOF 市场概况市场概况 1.1.FOFFOF 基金数量及规模变化基金数量及规模变化 截至三季度末，公募 FOF 基金数量为 518 只（同一投资组合的不同份额合并计算，下同），较上季度末增加1只，基金总规模攀升至 1934.89 亿元，较上季度的 1656.72 亿元大幅上升。从产品类型来看，普通 FOF 仍占据主导地位，产品数量 250 只；养老目标风险 FOF 次之，为

6、 149 只；养老目标日期 FOF 数量为 119 只。规模变动方面，各类型产品较上季度均呈现不同程度的增长，普通 FOF 规模增幅较大，较上季度末增长 243.53 亿元；而养老目标风险 FOF 和养老目标日期 FOF 则分别增加 6.89 亿元和 27.74 亿元。图1、各类型FOF数量 数据来源：Wind、上海证券基金评价研究中心 1081281581751892042162252282282302302412462509299106115121131137142148149153153154152149747982899810611511912312211711611611911905