【信达证券】煤炭行业周报：供给硬约束托底，需求慢变量助推，煤价升势可期-251130（31页）.pdf

1、 供给硬约束托底，需求慢变量助推，煤价升势可期 Table_ReportTime2025 年 11 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/2 证券研究报告 行业研究-周报 行业周报 煤炭开采煤炭开采 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱： 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱： 刘波：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲

2、127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 供给硬约束托底，需求慢变量助推，煤价升供给硬约束托底，需求慢变量助推，煤价升势可期势可期 2025 年 11 月 30 日 本期内容提要本期内容提要:动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至 11 月 29 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价818 元/吨，周环比下跌 9 元/吨。产地动力煤：截至 11 月 28 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 790 元/吨，周环比上涨 10.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q55

3、00）651 元/吨，周环比上涨 4.5 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）672 元/吨，周环比下跌 18 元/吨。国际动力煤离岸价：截至 11 月 29 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤FOB 现货价格 87.5 美元/吨，周环比上涨 0.5 美元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价 96.3 美元/吨，周环比持平;理查兹港动力煤 FOB 现货价72.5 美元/吨，周环比上涨 2.3 美元/吨。炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比下降，产地临汾价格周环比下炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比下降，产地临汾价格周环比下降。降。港口炼焦煤：截至 11 月 28 日，京

4、唐港山西产主焦煤库提价(含税)1710 元/吨，周下跌 80 元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1847 元/吨，周下跌 95 元/吨。产地炼焦煤：截至 11 月 28 日，临汾肥精煤车板价(含税)1580.0 元/吨，周环比下跌 90.0 元/吨；兖州气精煤车板价 1110.0 元/吨，周环比持平；邢台 1/3 焦精煤车板价 1480.0元/吨，周环比下跌 40.0 元/吨。国际炼焦煤：截至 11 月 28 日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价 215.9 美元/吨，周环比上涨 1.7 美元/吨。动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比下动力煤矿井产能利用率周环比下降

5、，炼焦煤矿井产能利用率周环比下降。降。截至 11 月 28 日，样本动力煤矿井产能利用率为 91.3%，周环比下降 0.2 个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为 86.01%，周环比下降 0.9 个百分点。沿海八省日耗周环比下降，内陆十七省日耗周环比增加。沿海八省日耗周环比下降，内陆十七省日耗周环比增加。沿海八省：截至 11 月 27 日，沿海八省煤炭库存较上周上升 116.00 万吨，周环比增加 3.47%；日耗较上周下降 0.10 万吨/日，周环比下降 0.05%；可用天数较上周上升 0.70 天。内陆十七省：截至 11 月 27 日，内陆十七省煤炭库存较上周上升 55.70 万吨，周环比增加

6、 0.55%；日耗较上周上升3.00 万吨/日，周环比增加 0.85%；可用天数较上周下降 0.10 天。化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比下降。化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比下降。化工周度耗煤：截至 11 月 28 日，化工周度耗煤较上周上升 0.57 万吨/日，周环比增加0.08%。高炉开工率：截至 11 月 28 日，全国高炉开工率 81.1%，周环比下降 1.10 百分点。水泥开工率：截至 11 月 28 日，水泥熟料产能利用率为 38.4%，周环比下跌 0.9 百分点。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/3 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，