【上海证券】机械设备行业周报：工程机械内需延续企稳向上趋势，合肥项目招标提速-251127（15页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 工程机械内需延续企稳向上趋势，工程机械内需延续企稳向上趋势，合肥合肥项目招标提速项目招标提速 机械行业周报机械行业周报（2025.11.11.17-2025.11.21）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 过去一周（2025.11.17-2025.11.21），中信机械行业下跌5.18%，表现处于中游，在所有一级行业中涨跌幅排名第 16。具体来看，工程机械下跌 2.73%，通用设备下跌 4.54%，专用设备下跌 7.50%，仪器仪表下跌 4.97%，金属制品下跌 7.63%，运输设备下跌 1

2、.60%。工程机械：工程机械：10 月非挖内销表现亮眼，看好板块中长期配置机会月非挖内销表现亮眼，看好板块中长期配置机会。国内市场，根据工程机械工业协会数据，10 月工程机械主要品类内销销量整 体 延 续 正增，挖 掘机 和 装 载机 内 销销 量 分 别同 比+2.44%、+33.2%；起重机械中的汽车/履带/随车/塔式起重机的内销销量同比+41.7%/+54%/+2.41%/-16.7%，除塔吊以外的起重机延续正增。出口市场，10 月我国工程机械出口额 46.68 亿美元，同比增长 1.29%。往后看，随着更新需求持续以及雅下工程、新藏铁路等系列大型工程项目开工，工程机械行业延续企稳回升趋

3、势；此外，海外市场结构景气，亚非拉等新兴市场需求向好，东南亚及欧洲景气修复，国内头部主机厂有望通过提升产品竞争力和深化本地化运营加快市场渗透，我们认为内外需共振下，头部主机厂经营业绩有望保持增长。可控核聚变：可控核聚变：我国启动聚变领域国际科学计划我国启动聚变领域国际科学计划，项目主体开启规模招，项目主体开启规模招标。标。1）11 月 24 日，中国科学院燃烧等离子体国际科学计划在合肥正式启动，紧凑型聚变能实验装置 BEST 的研究计划也同步面向全球发布。根据研究计划，2027 年底该装置建成后，将进行氘氚燃烧等离子体实验研究，验证其长脉冲稳态运行能力，力求聚变功率达到 20 兆瓦至 200

4、兆瓦，实现产出能量大于消耗能量，演示聚变能发电。2）聚变新能陆续发布采购项目，合计招标金额超 20 亿元，包括 BEST 离子回旋波源系统、BEST屏蔽包层系统不锈钢和高硼钢屏蔽块、磁体电源储能系统等。合肥项目已陆续启动第一壁、偏滤器、电源系统和磁体等聚变堆核心部件规模招标项目，看好卡位相关关键部件制造的企业。机器人：机器人：Figure展示旗下机器人参与工业生产成果，展示旗下机器人参与工业生产成果，星动纪元星动纪元完成完成A+轮融资轮融资。1）11 月 19 日 Figure CEO 表示其第二代人形机器人 Figure 02在宝马斯帕坦堡工厂参与生产了3万辆X3汽车，累计装载超过9万个零件

5、，运行时间超过 1250 小时，预计行走超过 120 万步。2）11 月20 日，星动纪元宣布完成近 10 亿元 A+轮融资，本轮融资由吉利资本领投，北汽产投参与战略投资，北京市人工智能产业投资基金、北京机器人产业发展投资基金联合注资，同时已有多家国际产业巨头资本战略加持。投资建议投资建议 建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、豪迈科技、纽威股份、科德数控、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科、新锐股份等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普

6、集团、三花智控、恒立液压）、PEEK 结构件（唯科科技、福赛 Table_Industry 行业行业:机械设备机械设备 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王亚琪王亚琪 Tel:021-53686472 E-mail: SAC 编号编号:S0870523060007 Table_QuotePic 最最近近一年一年行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：10 月挖掘机销量延续正增，小鹏发布新月挖掘机销量延续正增，小鹏发布新一代机器人一代机器人 2025 年年 11 月月 10 日日 9 月挖掘机