【中邮证券】新金路（000510）-栗木矿业如期推进，多元化战略卓有成效-251205（9页）.pdf

1、证券研究报告：基础化工|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级增增持持|首首次次覆覆盖盖个个股股表表现现2024-122025-022025-042025-072025-092025-11-27%-13%1%15%29%43%57%71%85%99%新金路基础化工资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）10.03总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）6.49/6.07总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）65/6152 周周内内最最高高/最最低低价价10.03/3.45资资产产负负债债率率(%

2、)46.7%市市盈盈率率第第一一大大股股东东刘江东研研究究所所分析师:李帅华SAC 登记编号:S1340522060001Email:分析师:魏欣SAC 登记编号:S1340524070001Email:新新金金路路(0 00 00 05 51 10 0)栗栗木木矿矿业业如如期期推推进进，多多元元化化战战略略卓卓有有成成效效l投投资资要要点点事事件件：根据四川新金路集团公众号，11 月 25 日新金路集团栗木矿业 60 万 t/a 采矿改建项目副井井架成功吊装。公司主营业务为氯碱化工，配套仓储、物流、矿产资源开发等经营业务，公司主导产品为聚氯乙烯树脂（PVC）、碱产品及电石。公司在夯实氯碱主业

3、的基础上，积极拓展多元化发展战略，2023年3月17日通过参与栗木矿业破产和解的方式介入矿产资源开发业务新领域，广西栗木纳入公司报表合并范围。栗栗木木矿矿业业主主要要从从事事钽钽、铌铌、锡锡、钨钨等等有有色色金金属属及及非非金金属属（包包括括高高岭岭土土及及其其他他非非金金属属矿矿）采采矿矿、选选矿矿、冶冶炼炼业业务务。锡锡钨钨钽钽铌铌多多金金属属矿矿，资资源源储储量量丰丰富富。根据 2014 年北部湾产权交易所公告，栗木矿田是我国大型的钽铌矿床，虽经多年开采，矿区仍保有矿产资源储量：矿石量 5289 万吨，金属量锡 90717 吨、钨 22012吨、钽 4602 吨、铌 4968 吨，以目前

4、价格测算，资源开发利用价值巨大。尾尾矿矿库库潜潜力力巨巨大大。根据共伴生矿产和尾矿综合利用是危机矿山解困的途径之一部分危机矿山调查研究记述(丁其光等,2009),栗木锡矿水溪庙新尾矿库在当时堆存尾矿 650 万 t 以上，四选厂尾矿坝堆放尾矿 300 多万 t，尾矿中钽铌钨锡含量均属可再回收的范围，还有镓、钪、金、银等有价金属，最终尾砂硅、钾、钠含量较高。考虑到广西有色对栗木矿业开发时间有限，预计尾矿挖潜潜力巨大。6 60 0万万吨吨采采选选改改建建项项目目如如期期推推进进。公司以“破产和解”方式取得栗木矿业股权后，投入了大量人力、物力，积极推进栗木矿业的复工复产工作，目前，已完成了井下清淤等

5、工作及矿区道路的修建，巷道的排水工作持续进行之中，洗选、冶炼等项目已经完成了可行性论证，正在进行施工建设方案编制和项目开工前置审批手续办理。根据四川新金路集团公众号，规划 60 万 t/a 采矿改建项目于 11 月 25 日完成副井井架吊装，完成项目复产的重要一环。根据 2014 年北部湾产权交易所披露的栗木公司规划，栗木公司预计利用一年时间建成 60 万吨年采选生产规模，选矿产品规模达到：年产锡精矿 1109 吨、钨精矿 89 吨、钽铌精矿 75 吨，综合回收非金属产品 33 万吨，有色金属产品年收入有望达 4.20 亿元。增增储储扩扩产产前前景景广广阔阔。近些年来，广西壮族自治区自然资源厅

6、计划按照“新区突破、老区增储”的思路进行找矿。2023 年 6 月，广西厅相关领导带队到广西二七一地质队开展新一轮找矿突破战略行动调研，栗木锡矿重点勘查区被重点介绍。2025 年 11 月广西厅全面推进矿业权整合,将恭城栗木锡矿列为重要矿区。远远期期看看，公司计划恢复生产并建设栗木循环产业园，根据恭城发布时间：2025-12-05请务必阅读正文之后的免责条款部分2瑶族自治县栗木矿产品循环产业园总体规划（20232035年），产业园按照“5 年打基础、10 年上台、15 年实现新跨越”的发展目标，预计到 2030 年，栗木矿产品循环产业园有望实现工业总产值 23 亿元以上。高高纯纯石石英英砂砂产