【华联期货】铁矿石周报：铁水产量持续下滑，矿价承压运行-251207（31页）.pdf

1、华联期货华联期货铁矿石铁矿石周周报报铁水产量持续下滑，矿价承压运行铁水产量持续下滑，矿价承压运行2025120720251207从业资格号：F031186760769-22116880交易咨询号：Z0022773期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号审核：黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527作者：曾可作者：曾可请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自

2、担。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点及策略周度观点及策略请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点 供应：最近一期全球铁矿发运量环比有所增加，2025年11月24日-11月30日，全球铁矿石发运总量环比增加44.8万吨至3323.2万吨。其中，澳洲19港发运1733.7万吨，周环比降70.7万吨；巴西19港发运929.4万吨，周环比增136.3万吨；非主流地区发运小幅下滑，周环比降20.9万吨至660万吨。

3、不过国内港口外矿到港量有所减少，2025年11月24日-11月30日，中国45港到港量环比减少117.8万吨至2699.3万吨；本轮北方六港到港总量为1463.2万吨，周环比增24.9万吨。近端到港量仍在高位，铁矿供应偏强。需求：截至2025年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率80.16%，较前周下降0.93%；日均铁水产量环比下降2.38万吨至232.3万吨，铁水产量持续下滑；钢厂盈利率36.36%，较前周上升1.3%。淡季终端需求季节性走弱，铁水产量继续走低，铁矿需求疲弱，钢厂主动检修减产，产业链矛盾有所缓解，钢厂利润环比有所回升。库存：截至2025年12月5日，本轮全国

4、45个港口进口铁矿库存为15300.81万吨，周环比增90.69万吨。分国别来看，澳矿库存6530.67万吨，周环比增223.21万吨；巴西矿库存5834.53万吨，周环比降152.5万吨。钢厂进口铁矿库存8984.73万吨，周环比增42.25万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周下降1天。铁矿港口库存延续增加，钢厂铁矿库存小幅增加。观点：宏观方面，临近美联储议息会议和中央经济工作会议，宏观预期对矿价有支撑。产业方面，供应端，铁矿发运和到港量仍处于历史同期高位，港口库存延续增加，铁矿石供应偏强；需求端，淡季终端需求季节性走弱，铁水产量继续走低，铁矿需求疲弱，钢厂主动检修减产，钢

5、材去库，产业链矛盾有所缓解，叠加焦煤端价格重心下移，钢厂利润环比有所回升。综合来看，铁矿石供强需弱，受到淡季钢材需求拖累的影响，铁水产量继续走低，拖累铁矿需求，预计矿价有回调空间。策略：铁矿2605合约逢高沽空，参考压力位790-820元/吨。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。产业链结构产业链结构请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。产业链结构请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完

6、整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。期现市场期现市场请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。铁矿石合约图：大商所铁矿石01合约（元/吨）图：大商所铁矿石05合约（元/吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所4006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月i2201i2301i2401i2501i2601400600800100012005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月i2205i2305i