【华联期货】煤焦周报： 多空因素交织，煤焦宽幅震荡-251207（27页）.pdf

1、请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。华联期货华联期货煤焦煤焦周报周报多空因素交织多空因素交织，煤焦，煤焦宽幅震荡宽幅震荡2025120251207207作者：曾可作者：曾可交易咨询号：Z0022773从业资格号：F031186760769-22116880期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号审核：黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅

2、读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点及策略周度观点及策略请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点 供应：焦煤方面，煤矿供应扰动频繁，供应端制约仍存，市场情绪反复。国内煤矿复产空间有限，产量难有明显增量，煤矿开工率继续下滑。焦炭方面，焦企产能利用率继续回升，日均产量增加。12月5日230家独立焦化厂产能利用率72.64%，较前周增加0.62%；全样本独立焦企日均产量64.53万吨，周环比增0.77万吨。需求：截至202

3、5年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率80.16%，较前周下降0.93%；日均铁水产量环比下降2.38万吨至232.3万吨，铁水产量持续下滑。钢厂盈利率36.36%，较前周上升1.3%。吨焦平均利润30元/吨，吨焦平均利润较前周下降16元/吨，钢厂对焦炭首轮提降下后吨焦利润有所下滑。需求方面，钢厂因利润不佳主动减产检修，铁水产量持续走弱，终端对原料价格打压意愿较为强烈。库存：上周煤矿炼焦煤库存环比累库，12月5日523家样本矿山精煤库存247.01万吨，周环比增23.09万吨。钢焦企对原料煤维持刚需采购，钢焦企原料煤库存微降。焦炭方面，独立焦企焦炭库存环比累库，下游钢厂焦炭库

4、存变化不大，市场观望心态较浓。观点：供应端，煤矿供应端扰动频繁影响盘面，市场情绪反复，上周煤矿开工率继续下滑，国内煤矿复产空间有限，炼焦煤产量难有明显增量；需求端，钢厂因利润不佳主动减产检修，铁水产量持续走弱，下游对焦煤仍维持刚需采购，终端对原料价格打压意愿较强，煤焦反弹动力不足，不过后续冬储补库仍有空间，价格支撑仍存。综合来看，焦煤短期预计维持宽幅震荡运行。策略：焦煤2605合约空单减仓，参考压力位1200-1220元/吨。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。产业链结构产业链结构请务必阅读正文后的免责声明

5、。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。产业链结构请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。期现市场期现市场请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。焦煤合约图：大商所jm2601合约图：大商所jm2605合约资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所60011001600210026003100360041001月2月3月4月5月6月7

6、月8月9月10月11月12月jm2201jm2301jm2401jm2501jm26017001200170022002700320037005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月jm2205jm2305jm2405jm2505jm2605请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。焦炭合约图：大商所j2601合约图：大商所j2605合约资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所12001700220027003200370042001月2月3月4月5月6月