【海通国际】餐饮、潮玩及家电行业周报-251207（10页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 7 Dec 2025 中国必需消费中国必需

2、消费&可选消费可选消费 China(Overseas)Staples&Discretionary 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 泡泡玛特 Outperform 达势股份 Outperform 安踏体育 Outperform 澳优 Outperform 华住酒店集团有限公司 Outperform 九毛九 Outperform 百威亚太 Neutral 华润啤酒 Outperform 海底捞 Outperform 康师傅 Outper

3、form 亚朵集团 Outperform 名创优品 Outperform 李宁 Outperform 中国飞鹤 Outperform 新东方在线 Outperform 优然牧业 Outperform 特步国际 Outperform 颐海国际 Outperform 现代牧业 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports 中国必选消费品 11 月成本报告：蔬菜和瓦楞纸显著涨价 November CGCI:Vegetables and Corrugated Paper Saw a Significant Price Surge(25 Nov 2025)餐饮、

4、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report(9 Nov 2025)中国必选消费品 10 月成本报告：包材价格上行，啤酒现货成本指数同比上涨 October CGCI:Packaging Material Prices Rose,Beer Spot Cost Index Up YoY(28 Oct 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)本周行业新闻。本周行业新闻。（1）奈雪的茶官宣高圆圆代言）奈雪的茶官宣高圆圆代言。12 月 2 日，奈雪的茶官宣高

5、圆圆为品牌代言人，并将【奈雪瘦瘦小绿瓶】作为其主推产品。（2）蜜雪冰城在部分门店试推早餐系列产品）蜜雪冰城在部分门店试推早餐系列产品。据报道，近日，蜜雪冰城在大连、西安、南宁、杭州等城市开始部分试新早餐系列，目前上新主要商品是早餐奶、面包等，价格仅需 3-5 元，“饮品+主食”的套餐也不超过10元。（3）蜜雪冰城旗下福鹿家品牌）蜜雪冰城旗下福鹿家品牌全面开放加盟全面开放加盟。12 月 1 日，蜜雪冰城鲜啤品牌福鹿家宣布取消原有“老荐新”加盟流程，面向所有意向投资者开放加盟。为鼓励签约，品牌推出专项激励政策，月底前签约的新加盟商，可享受为期三年的加盟费及冬季管理费减免。（4）小菜园门店数突破）小

6、菜园门店数突破 800 家家。根据小菜园 11 月 30 日官方公众号消息，小菜园（含子品牌）门店数突破 800 家，达成全年开店目标。依托强大供应链支持以及单店模型持续优化，小菜园预计将在 2026 年实现千店目标。（5）今年）今年111 月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超 2.5 万亿元，惠万亿元，惠及超及超 3.6 亿人次亿人次。其中，汽车以旧换新超 1120 万辆，家电以旧换新超 12844 万台，手机等数码产品购新补贴超 9015 万件，电动自行车以旧换新超 1291 万辆，家装厨卫“焕新”超 1.2 亿件。（6）海尔）海尔智家与智家与 LG