传播文化行业双周报：互联网厂商大模型持续迭代AI应用有望加速落地-251206（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.06 互联网厂商互联网厂商大模型大模型持续持续迭代迭代，AI 应用有应用有望加速落地望加速落地 Table_Industry 传播文化业传播文化业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry 细分行业评级细分行业评级 Table_Report 相关报告相关报告 传播文化业中国 IP 经济呈现高景气度，关注 IP趣玩食品赛道2025.11.29 传播文化业11 月合计 178 款游戏获得版号，阿里千问有望加速

2、构建 AI 应用生态2025.11.29 传播文化业关注国内外 AI 进展：谷歌 Gemini 3、Nano Banana Pro 发布，阿里“千问”、蚂蚁“灵光”上线2025.11.22 传播文化业港股龙头披露财报，细分赛道景气延续2025.11.15 传播文化业11-12 月迎来重点进口影片密集上映期2025.11.08 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 陈筱(分析师)021-38675863 S0880515040003 陈星光(分析师)021-23219104 S0880525040043 本报告导读：本报告导读：近期腾讯、阿里巴巴、字节跳动等近期腾讯、阿里巴巴、

3、字节跳动等互联网大厂持续投入，互联网大厂持续投入，大模型进步显著，随着模大模型进步显著，随着模型端型端性能更强，性能更强，且且成本更低，有望带来下游更为广泛的应用落地和商业化机会。成本更低，有望带来下游更为广泛的应用落地和商业化机会。投资要点：投资要点：Table_Summary 本周传媒（申万）指数下跌 3.86%，位居 31 个行业最后 1 名，弱于沪深 300（上涨 1.28%）、弱于深证成指（上涨 1.26%），创业板指（上涨 1.86%），上证指数（上涨 0.37%）、上证中小（上涨 0.75%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的万达电影

4、、完美世界、恺英网络、芒果超媒、神州泰岳、巨人网络、上海电影、时代出版、美登科技、泡泡玛特，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、电魂网络。互联网大厂持续投入，大模型进步显著互联网大厂持续投入，大模型进步显著。12 月 5 日，腾讯自研大模型混元 2.0（Tencent HY 2.0）正式发布；同时，DeepSeek V3.2 也在腾讯生态内逐步接入。全新发布的 Tencent HY 2.0，采用了混合专家（MoE）架构，具备高达 406B 总参数量（激活参数 32B）。模型支持 256K 超长上下文窗口，推理能力和效率处于业界领先地位。目前，这两大模型已率先在元宝、ima 等腾讯 AI 原生

5、应用中上线。除了腾讯外，阿里巴巴、字节跳动等互联网大厂也在持续发力，加强 AI 模型投入。11 月 17 日，阿里巴巴正式宣布“千问”项目，全力进军 AI to C 端市场。该应用基于阿里自研的全球领先开源大模型 Qwen，以“开放、免费、场景融合”为核心策略，定位为“会聊天、能办事”的个人 AI 助手，11 月 24 日，阿里巴巴对外宣布，其自主研发的 AI 助手“千问 App”自 11 月 17 日开启公开测试后，首周下载量已超过 1000 万次，超越 ChatGPT、Sora、DeepSeek 成为史上增长最快的 AI 应用。12 月 1 日，字节发布豆包手机助手预览版。该手机助手是基于

6、豆包大模型的能力和手机厂商的授权，能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验，持续验证 AI 在端侧落地的潜力。用户习惯不断养成，用户习惯不断养成，AI 应用有望加速落地。应用有望加速落地。我们认为随着 DeepSeek-R1、千问、混元等大模型的发布和更新，性能更强，但成本更低，有望带来下游更为广泛的应用落地和商业化机会。目前 DeepSeek、豆包、元宝、千问等大模型用户数均在快速增长，并通过问答互动的方式，逐步取代传统搜索，成为 AI 时代新的流量入口。展望未来，随着豆包、千问、混元等大模型能力不断提升，AI 技术作为生产力工具，有望深度融入营销、电商等成熟赛道，实现从流程优化到价值重构的