【光大期货】双焦策略周报-251207（33页）.pdf

1、1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TE V E R B R I G H TS E C U R I T I E SS E C U R I T I E S双焦策略周报双焦策略周报2 0 2 52 0 2 5 年年 1 21 2 月月 7 7 日日光期研究光期研究 见微知著见微知著p 2煤焦：焦炭第一轮提降落地，焦企依然维持正利润煤焦：焦炭第一轮提降落地，焦企依然维持正利润p 3目目 录录1、本周焦煤现货震荡、焦炭现货下跌，焦煤期货下跌、焦炭期货上涨；2、本周独立焦企产量增加、钢厂焦化厂产量增

2、加；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回落，开工率回落；4、本周523家样本煤矿原煤产量减少、精煤产量减少；5、本周独立焦企焦煤库存减少、钢厂焦煤库存减少，港口焦煤库存增加，焦煤总库存减少；6、本周独立焦企去库、钢厂焦炭库存去库，港口去库，焦炭总库存去库；7、本周焦炭01合约亏损缩小，焦企现货利润缩小。p 41.1 1.1 价格：焦煤现货价格价格：焦煤现货价格震荡，焦炭现货价格下跌震荡，焦炭现货价格下跌图表图表1 1：焦煤现货价格（单位：元：焦煤现货价格（单位：元/吨）吨）图表图表2 2：焦炭现货价格（单位：元：焦炭现货价格（单位：元/吨）吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究

3、所单位：元单位：元/吨吨柳林低硫主焦柳林低硫主焦山西中硫主焦山西中硫主焦蒙蒙5#5#原煤进口提货价原煤进口提货价蒙蒙3#3#精煤进口提货价精煤进口提货价天津准一天津准一日照准一日照准一吕梁准一吕梁准一唐山一级唐山一级2025/12/52025/12/515051500987107016201460164019002025/11/282025/11/281505157097410851670145016951955变化变化0-7013-15-5010-55-5560080010001200140016001800柳林低硫主焦山西中硫主焦蒙5#原煤进口提货价蒙3#精煤进口提货价1000120014

4、00160018002000220024002600天津准一日照准一吕梁准一唐山一级p 51.2 1.2 价格：焦煤主力合约价格：焦煤主力合约下跌下跌1111元元/吨，焦炭主力合约吨，焦炭主力合约上涨上涨10.510.5元元/吨吨图表图表3 3：焦煤期货主力合约价格（单位：元：焦煤期货主力合约价格（单位：元/吨）吨）图表图表4 4：焦炭期货主力合约价格（单位：元：焦炭期货主力合约价格（单位：元/吨）吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：元单位：元/吨吨JM2601JM2601J2601J26012025/12/52025/12/51056.00 1585.00 2025/

5、11/282025/11/281067.00 1574.50 变化变化-11.00 10.50 50010001500200025003000350040002020年2021年2022年2023年2024年2025年120017002200270032003700420047002020年2021年2022年2023年2024年2025年p 61.3 1.3 仓单价格口岸蒙仓单价格口岸蒙3#3#精煤仓单成本精煤仓单成本1126.81126.8元元/吨，日照准一焦炭仓单成本吨，日照准一焦炭仓单成本1768.41768.4元元/吨吨图表图表5 5：焦煤仓单成本：焦煤仓单成本图表图表6 6：焦炭仓

6、单成本：焦炭仓单成本资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所时间时间质量质量升贴水升贴水质量质量升贴水升贴水质量质量升贴水升贴水质量质量升贴水升贴水日照准一日照准一131300.70.707 7-113.4606001620-113.4日照港0.00.035.01768.4天津准一天津准一12.512.5150.70.708 8-129.6606001620-114.6天津港0.00.035.01769.6吕梁准一吕梁准一131300.70.708 8-131.2606001640-131.2日照港-170.0220.035.01976.2山西一级山西一级131300.70.701