【建信期货】国债日报-251209（7页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明宏观金融团队宏观金融团队研究员：何卓乔研究员：何卓乔(宏观贵金属宏观贵金属)期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕研究员：黄雯昕(国债国债集运集运)021-期货从业资格号：F3051589研究员：聂嘉怡研究员：聂嘉怡(股指股指)021-期货从业资格号：F03124070行业行业国债日报国债日报日期日期2022025 5 年年 1 12 2 月月 9 9 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：国债期货：国债期货1 12 2月月8 8日交易数据汇总日交易数据汇总合约合约前

2、结算价前结算价开盘价开盘价收盘价收盘价结算价结算价涨跌涨跌涨跌幅涨跌幅（%）成交量成交量持仓量持仓量仓差仓差TL2512TL2512112.730112.600112.300112.300-0.430-0.381325681-590TL2603TL2603112.570112.410112.240112.090-0.330-0.29175328146327723TL2606TL2606112.740112.530112.410112.270-0.330-0.291430817480499T2512T2512108.085108.150108.110108.0950.0250.023194780

3、-99T2603T2603107.890107.870107.910107.8550.0200.0298368220650-3011T2606T2606107.890107.875107.920107.8700.0300.0341138607-6TF2512TF2512105.720105.720105.730105.7250.0100.011116651-981TF2603TF2603105.755105.725105.745105.715-0.010-0.0172291130770118TF2606TF2606105.765105.745105.750105.730-0.015-0.011

4、763449988TS2512TS2512102.436102.420102.450102.4480.0140.013701547-6TS2603TS2603102.412102.420102.412102.4060.0000.0037890636211219TS2606TS2606102.426102.432102.422102.422-0.0040.00616255448数据来源：Wind，建信期货研究发展部当日行情：当日行情：早盘债市延续上周低迷状态，且随 A 股走高进一步走弱，午后政治局会议提振市场信心，会议定调要继续实施适度宽松的货币政策，但再提跨周期调节仍令市场承压。利率现券：利率

5、现券：银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，长端上行幅度不足 1bp，至下午 16：30，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.855%上行 0.15bp。资金市场：资金市场：银行间资金面宽松。今日公开市场有 1076 元到期，央行投放了 1223 亿元，实现净投放 147 亿元。银行间资金情绪指数平稳，资金向宽，其中银存间隔夜加权在 1.3%附近窄幅变动，7 天在 1.44%附近窄幅变动，中长期资金平稳，1 年 AAA存单利率维持在 1.611.63%附近窄幅变动。结论：结论：国内基本面从年中以来边际走弱，特别是投资端加速下滑仍对信用扩张形成较大拖累，货币政策宽松取向难改，债市显

6、著调整甚至走熊的风险应有限，但 12月政治局会议和央行高层频频再提跨周期调节，或表示短期内宽松政策难以落地，请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告叠加公募新规引发机构集中减持，这加大了市场短期波动。从估值角度看，随着债市连续调整，利率也在回归合理定价中，包括与政策利率的偏差在不断收窄、基差重新回升至历史中枢上方，显示当前市场并未定价明年降息、期货也较现券略有超调，若后续市场情绪出现改善，则期货存在一定的补涨空间。短期等待市场风险继续释放，配置价值或将在明年初显现。二、行业要闻二、行业要闻新华社报道，中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作