商业银行业11月理财月报：总规模温和增长权益类产品发行数量增多-251208（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.08 11 月理财月报：月理财月报：总规模温和增长，权益类产品发行数量增多总规模温和增长，权益类产品发行数量增多 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行银行角度看，超长债回调的原因及影响2025.12.07 商业银行10 月重点省市信贷投放情况跟踪2025.11.30 商业银行多家银行股东及管理层踊跃增持2025.11.23 商业银行上市银行

2、中期分红节奏加快，吸引资金流入2025.11.15 商业银行8 月重点省市信贷投放情况跟踪2025.11.09 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 刘源(分析师)021-38677818 S0880521060001 本报告导读：本报告导读：2025 年年 11 月末银行月末银行理财存续规模理财存续规模 31.7 万亿万亿元元，同比增长同比增长 6.2%、环比微增、环比微增 0.1%，新发行新发行理财理财产品产品 2,325 只只，混合类、权益类产品环比发行数量增多。，混合类、权益类产品环比发行数量增多

3、。投资要点：投资要点：Table_Summary 2025 年年 11 月末银行理财产品存续规模为月末银行理财产品存续规模为 31.7 万亿万亿（普益口径）（普益口径）1，同比增长同比增长 6.2%、环比微增、环比微增 0.1%；单月规模净增 397 亿元，低于 10月净增量 3,637 亿元，属于季节性收缩。结构上，现金管理类、固收类、混合类产品余额占比分别为 20.9%、76.6%、2.4%；增量主要由固收类产品贡献，但权益类产品环比增加 12 亿元，边际增速最高。11 月新发行理财产品月新发行理财产品 2,325 只，环比只，环比 10 月多月多 445 只只，新发产品初始募集规模 3,

4、286 亿元，环比下降 22.7%。分机构看，信银理财、华夏理财、浦银理财、光大理财、兴银理财分别发行了 176、156、152、117、108 只理财产品，数量过百领先同业。分产品看，现金管理类、固收类、混合类、权益类产品分别新发行 83、2,169、48、26 只，环比 10 月多 41、370、13、21 只，具体的：混合类产品主要由光大理财(13 只)、农银理财(11 只)发行，封闭式运行居多。光大理财募资最高的混合类产品为 1 年期封闭式净值产品，规模上限 30 亿元，业绩基准为 2.2%-3.2%；农银理财发行的 11 只混合类产品中有 10 只为私募产品，剩余 1 只公募产品为

5、125 天封闭式净值产品，规模上限 20 亿元，业绩基准 1.7%-1.9%。权益类产品由华夏理财(12 只)、东亚银行(9 只)、民生理财(3只)、杭银理财(1 只)和招银理财(1 只)发行。华夏均为“天工日开”系列产品，该系列为跟踪特定指数的权益类被动投资产品；民生理财为私募产品。杭银理财以“20%中债-新综合全价（1-3 年）指数期间收益率+80%中证数字经济主题指数期间收益率”为业绩基准；招银理财以“中证内地消费主题指数收益率60%+中证港股通大消费主题指数收益率25%+上证国债指数15%”为业绩基准，规模上限 5 亿元。11 月理财产品加权平均收益率为月理财产品加权平均收益率为 2.

6、73%，环比，环比 10 月月-13bp。其中，现金管理类、固收类产品加权平均收益率为 1.80%、2.77%，较 10月下降 3bp、13bp；混合类、权益类产品平均收益率为 3.4%、4.34%，环比-20bp、-121bp，含权类产品受中下旬股市回撤影响降幅更大。11 月月破净理财数量自破净理财数量自 9 月来已连续两个月下降，月来已连续两个月下降，单位破净理财产品数量为 1,858 只，占理财总数的 2.79%。风险提示：风险提示：1）理财产品数据源自第三方平台，为不完全统计，主要用于观察趋势，绝对规模仅供参考大致水平。随着理财产品发行与到期，样本动态变化，各期并不完全可比。2）数据统