【江海证券】通信行业：太空算力兴起，长期空间巨大-251209（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 12 月月 9 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：张婧分析师：张婧执业证书编号：执业证书编号：S1410525010001联系人：吴雁宇联系人：吴雁宇执业证书编号：执业证书编号：S1410124010015行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个

2、月3 个月12 个月相对收益10.889.4267.07绝对收益9.6613.0483.4数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 12 月 8 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-通信行业：卫星物联网商用试验有望落地，提示相关投资机会 2025.10.142.江海证券-行业点评报告-通信行业：GPT-5 表现低于预期，AGI 实现仍需时间 2025.08.123.江海证券-行业点评报告-通信行业：H20 恢复对华销售，Meta 加大 AI 投入 2025.07.234.江海证券-行业点评报告-通信行业：大模型进展不断，利好算力板块 2025.07.

3、165.江海证券-行业点评报告-通信行业：卫星互联网迎密集催化，提示投资机会 2025.06.04通信行业太空算力兴起，长期空间巨大太空算力兴起，长期空间巨大事件：事件：2025 年 12 月 8 日，首都之窗发布从“为什么”到“怎么做”，解读北京布局太空数据中心四大看点。2025 年 11 月 28 日，据澎湃新闻，全球科技巨头普遍看好太空算力。投资要点：投资要点：北京加速布局太空数据中心建设，明确三步走战略。北京加速布局太空数据中心建设，明确三步走战略。日前，“智绘星空 胜算在天太空数据中心建设工作推进会”在京举行；对于北京加速布局太空数据中心，媒体高度关注四个核心问题：一是分析“为什么必

4、须上天”，探寻其突破地面算力瓶颈的紧迫性与必然性；二是“为什么是北京”，剖析其背后独特的产业生态与创新模式；三是“如何实现上天”，解读其务实的“三步走”技术路径与关键第一步；四是“面临何种挑战”，审视其必须攻克的技术难关与全球竞速格局。据国际能源署 2025 年报告显示，2024年全球数据中心耗电已占全球用电总量的 1.5%；随着人工智能爆发，算力需求呈指数级增长，但地面数据中心受能耗和散热制约，发展瓶颈日益凸显。发展太空数据中心，核心优势一是宇宙空间是天然的超级散热器，太空近乎无限的太阳能提供了清洁能源；二是太空数据中心是商业航天和人工智能领域战略交叉的重要方向，有望牵引形成可重复使用火箭+

5、算力星座+数据应用场景支撑的新型产业链和商业闭环。北京之所以能够率先布局太空数据中心建设，源于其独特的产业聚合能力与创新的组织模式；北京不仅是人工智能产业高地，也汇聚了从火箭、卫星研制到数据应用的完整商业航天产业链。明确三步走战略和第一块积木。三步走战略具体为，第一步：“天数天算”（2025-2027 年）。突破太空数据中心能源与散热等关键技术，迭代研制试验星，建设一期算力星座，计划总功率达 200KW、算力规模达 1000POPS（每秒千万亿次操作）。第二步：“地数天算”（2028-2030 年）。突破太空数据中心在轨组装建造等关键技术，降低建设与运营成本，建设二期算力星座。第三步：“天基主

6、算”（2031-2035 年）。卫星大规模批量生产并组网发射，在轨对接建成大规模太空数据中心。第一块积木指一颗名为“辰光一号”的试验星，是未来太空数据中心建设的标准组件；辰光一号已经完成产品研制，正在开展总装试验，拟于2025 年底或 2026 年初择机发射。将数据中心建在强辐射、极端温差的太空，本身面临巨大的挑战；其核心技术驱动来源于新材料和集成电路，同时又需要火箭、卫星产业为依托。我们认为，北京发展太空数据中心是继国家重点发展东数西算又一重磅政策，官方文件的发布意味着太空算力逐渐从概念迈入落地竞争。海外科技巨头加速布局太空算力。海外科技巨头加速布局太空算力。据澎湃新闻，太空正成为全球科技巨