【通惠期货】乙二醇日报：乙二醇库存压力凸显，需求不足延续弱势-251209（8页）.pdf

1、乙二醇库存压力凸显，需求不足延续弱势通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3723元/吨降至3701元/吨，跌幅0.59%，延续下行趋势；华东现货价格从3715元/吨跌至3685元/吨，跌幅0.81%。基差从-8元/吨走弱至-16元/吨，贴水加深，反映现货市场相对期货预期疲软。油制、煤制及天然气制利润均显著下滑，其中煤制利润从214.69元/吨转为亏损33.29元/吨，降幅115.5%；天然气制利润从1400元/吨降至1200元/吨，降幅14.29%，显示成本端压力加剧。持仓与成交：主力合约成交量从2

2、08232手减少至178188手，降幅14.43%，市场活跃度下降；持仓量从307881手增至310473手，增幅0.84%，资金观望情绪增强。供给端：乙二醇总体开工率从65.83%降至63.86%，降幅2.99%，主要因煤制开工率从55.64%降至54.65%及甲醇制开工率暴跌97.41%至1.62%，油制开工率持平于72.38%。利润恶化导致生产积极性降低，尤其煤制和天然气制亏损扩大。需求端：聚酯工厂负荷稳定于89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，需求端无显著变化，下游支撑有限。库存端：华东主港库存从732000吨增至753000吨，增幅2.87%；张家港库存从285000吨升至3

3、15000吨，增幅10.53%，库存持续累积，凸显供需宽松压力。乙二醇价格预计维持低位震荡偏弱格局。供给端开工率下滑但库存持续累积，需求不足主导市场；成本端原油、煤炭及天然气等价格下行引发估值塌陷，需求端聚酯及织机负荷稳定但无增量，港口库存压力显著，或进一步承压。1/8二、产业链价格监测三、产业动态及解读12月8日，上午华东美金市场重心走低，近期到港货物商谈在438-439美元/吨区间，12月下及1月船货商谈升水3-5美元附近，没有成交听闻；下午华东美金市场低位整理，下周到港货物在438-440美元/吨商谈，12月下及1月货物升水3-5美元附近，成交暂未听闻。12月8日，煤炭价格大跌，成本端支

4、撑下移，乙二醇新装置顺利出料，港口库存持续累积，市场利好因素匮乏，当前华东价格商谈参考在3683元/吨附近。12月8日，主流市场延续跌势，华南市场持货商报价持续跟跌，市场成交氛围冷清，目前在3950元/吨附近送到。12月8日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3380元/吨附近自提。主流市场价格重心下挫，煤炭价格大跌拖累市场，陕西持货商报价下调。2/8四、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF3/8图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来

5、源：百川盈孚Baiinfo图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF4/85/8附录：大模型推理过程首先，用户要求我分2段回答。第一段是处理第一个问题：描述相关数据的变化情况，并根据数据变化分析供需及库存。第二段是结合所有数据讨论乙二醇整体产业链情况，形成价格走势判断。输出框架是固定的：-#乙二醇期货市场数据变动分析 -*主力合约与基差*：-*持仓与成交*：-*-#产业链供需及库存变化分析 -*供给端*：-*需求端*：-*库存端*：-*-#价格走势判断：用户提供了数据表，我需要从中提取信息。数据包括：-MEG期货主力合约价格、成交、持仓-MEG现货华东市场价-各种利润（乙烯制、煤制、天然气制

6、等）-产业链开工负荷（乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机等）-库存与到港量（华东主港库存、张家港库存）原始资讯是null，所以没有额外的资讯，只基于提供的数据。要求：-不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。-避免使用序号如“一、”、“二、”。-避免使用emoji。-输出只包含正文，按照框架。现在，分析第一个问题：1.描述相关数据的变化情况：-首先，讨论乙二醇主力期货价格、华东现货价格、内外盘价差（但数据中没有内外盘价差，只有现货和期货）、基差（需要计算）、油制利润、煤制利润、天然气制利润的变动。6/8 -基差：基差是现货价格减去期货价格。从数据中