【国信期货】纸浆周报：大幅反弹，进口成本端提供较强支撑-251212（15页）.pdf

1、大大幅幅反反弹弹，进进口口成成本本端端提提供供较较强强支支撑撑 国国信信期期货货纸纸浆浆周周报报研究所2 20 02 25 5年年1 12 2月月1 12 2日日1本周行情回顾2基本面分析3后市展望目目 录录CONTENTS研究所行情回顾Part1第一部分研究所一、本周行情回顾研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经 国信期货纸浆期货主力合约SP2601底部强势反弹，速涨后略有回落。基本面分析Part2第二部分研究所二、基本面分析：纸浆市场价格研究所数据来源：Choice 卓创资讯 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。卓创

2、资讯监测数据显示，截至12月11日，本周进口针叶浆周均价5554元/吨，较上周上涨1.20%，涨幅较上期扩大0.76个百分点；进口阔叶浆周均价4562元/吨，较上周上涨2.42%，涨幅较上期扩大0.96个百分点。二、基本面分析：11月纸浆进口量环比增加研究所数据来源：Choice 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年11月，我国进口纸浆324.60万吨，进口金额为1873.4百万美元，平均单价为577.14美元/吨。1月至11月累计进口量及金额较去年同期分别增加5.8%、-1.6%。二、基本面分析：港口库存情况研究所数据

3、来源：Choice 卓创资讯 国信期货 8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据卓创资讯数据监测显示，截至2025年12月11日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量198.17万吨，周度环比下降3.00%，由涨转跌。二、基本面分析：10月份欧洲港口木浆库存情况研究所数据来源：卓创资讯 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据Europulp数据显示，2025年10月欧洲港口总库存环比下降10.22%，较2024年10月下降6.47%。10月除德国港口库存环比增加3.98%外，荷兰/比

4、利时/法国/瑞士、英国、意大利、西班牙港口库存分别环比下降9.13%、12.08%、20.24%、2.48%。整体来看，欧洲多数国家港口库存环比下降，导致10月欧洲港口总库存环比降低。二、基本面分析：上期所纸浆库存研究所数据来源：iFind 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002019-02-222020-02-222021-02-222022-02-222023-02-222024-02-222025-02-22库存:纸浆:小计二、基

5、本面分析：下游各浆种开工率提高研究所数据来源：卓创资讯 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。废纸浆消费是我国纸浆的主要消费方式，占纸浆总消费量的63%；木浆消费占纸浆总消费量的31%，进口木浆消费量占纸浆总消费量的21%；非木浆消费占纸浆总消费量的6%。据卓创资讯，截至12月11日，双铜纸开工负荷率较上周提升0.44个百分点；本周双胶纸开工负荷率较上周提升1.02个百分点；本周白卡纸开工负荷率较上周下滑1.80个百分点；本周生活用纸开工负荷率较上周下滑0.36个百分点。01020304050607080902022/1/12022/3/12022/5/12022

6、/7/12022/9/12022/11/12023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/9/12024/11/12025/1/12025/3/12025/5/12025/7/12025/9/1中国白卡纸月度开工负荷率中国生活用纸月度开工负荷率中国双胶纸月度开工负荷率中国双铜纸月度开工负荷率中国箱板纸月度开工负荷率后市展望Part3第三部分研究所三、后市展望研究所数据来源：国信期货13免责声明