【东方证券】朝闻道：接受震荡，拥抱中盘蓝筹-251215（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。投顾发展|投顾晨报 11 月以来，A 股在政策预期与基本面验证的博弈中延续震荡格局，指数层面短期仍难以形成趋势性突破，“轻指数、重结构”仍是主要应对思路。面对这一常态，我们建议投资者“接受震荡”，将策略重心从择时博弈转向结构选择，积极“拥抱中盘蓝筹”。相关 ETF：创业板 50ETF(159298/159371/159375/159682)、科创100ETF(589980/589950)、科创 200ETF(588270/588820/589780/58

2、8240)“慢牛”格局之中，具备稳固基本面、清晰行业地位的中盘蓝筹股，或吸引增量资金的持续关注，成为市场震荡上行过程中的中坚力量。这类公司通常兼具大盘股的稳定性与中小盘的成长弹性，在行业格局清晰、基本面稳健的基础上，正成为震荡市中增量资金青睐的“压舱石”。在宏观环境温和、产业政策聚焦高质量发展的背景下，中盘蓝筹有望凭借其盈利可见性、估值性价比和机构配置空间，走出独立于指数的结构性行情。相关 ETF：成长 ETF(159259)、深成长 ETF 大成(159906)、沪深 300 成长ETF(562310)、创业板成长 ETF(159967)、科创成长 ETF(588110/588020)当前猪

3、价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能加速。产能压力传导下，当前肥猪价格回落到 11 元/公斤附近，7kg 断奶仔猪价格在 200 元/头左右，行业基本处于全面亏损阶段。考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落（目前看，2026 年 Q1 肥猪出栏量将持续处于高位）。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业去产能有望持续兑现，助力猪价长期上涨。我们看好生猪养殖板块，近期政策与市场合力推动生猪养殖行业产能去化，助力未来板块业绩长期提升。相关标的：牧原股份(002714，

4、买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)相关 ETF：养殖 ETF(159865/516760)近日国产首款 800 公斤级重载电动垂直起降飞行器（eVTOL）首飞成功，北航氢动力无人机刷新续航世界纪录，标志着低空经济核心技术持续突破，应用场景正从物流、巡检向空中交通拓展。低空经济产业已步入“政策完善-技术落地-场景拓展”的规模化发展通道。相关标的：新光光电(688011，增持)、六九一二(301592，未评级)相关 ETF：国防军工类 ETF(512660/512710/512670/512680)、航空航天ETF(159267/159227/563380)风

5、险提示风险提示 宏观经济增速放缓、畜禽价格不及预期、畜禽疫病大规模爆发、研发进度及产业化不及预期等。主题策略 低空经济：新质生产力振翅，低空蓝海乘风起航 行业策略 生猪养殖：11 月猪企出栏延续放量去库 风格策略 慢牛蓄力征途长，中盘蓝筹势正扬 市场策略 接受震荡，拥抱中盘蓝筹 报告发布日期 2025 年 12 月 15 日 江韶军 执业证书编号：S0860525090001 021-63326320 胜率提升，震荡向上：朝闻道 20251210 2025-12-09 执衡驭势，谋局迎春 A 股市场观察与 12 月资配展望：朝闻道 20251208 2025-12-05 耐心等待低位布局时机：

6、朝闻道20251205 2025-12-04 谨慎乐观，藏锋待时：朝闻道 20251203 2025-12-02 12 月开门红可期，震荡格局下先扬后抑：朝闻道 20251201 2025-11-30 反弹高度受限，调仓注重赔率：朝闻道20251128 2025-11-27 反弹不改震荡格局，继续逢低布局：朝闻道 20251126 2025-11-25 接受震荡，拥抱中盘蓝筹 朝闻道 20251215 投顾发展|投顾晨报 接受震荡，拥抱中盘蓝筹 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师