【东证期货】外汇期货周度报告：美联储降息扩表，美元继续走弱-251214（11页）.pdf

1、外外汇汇期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。美联储降息扩表，美元继续走弱美联储降息扩表，美元继续走弱

2、Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年 1212月月1414日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好维持摇摆，股市涨跌互现，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.18%。美美元指数跌元指数跌 0.6%0.6%至至 98.498.4，非美货币多数升值，离岸人民币涨 0.23%，欧元涨 0.83%，英镑涨0.32%，日元跌 0.31%，瑞郎涨 1.12%，加元、新西兰元、澳元、雷亚尔、比索等收涨，韩元收跌。金价涨 2.4%至 4299 美元/盎司，VIX 指

3、数微升至 15.7，现货商品指数收涨，布油跌 4.1%至61.9美元/桶。市场交易逻辑市场交易逻辑美联储 12 月利率会议如期降息 25bp 落地，并宣布在 12 月进行400亿美元的回购操作以维持准备金规模，会议整体基调没有超预期的鹰派，两张降息反对票，一张支持降息 50bp 的反对票，点阵图显示2026 年和 2027 年各有一次降息，同时鹰派的鸽派对降息路径的分歧空前加大，未来降息博弈增加，通胀的反弹压力限制了降息空间，市场也在关注美联储下任主席人选。本次会议美联储开始重启购买短债，还不算是真正的量化宽松，但流动性冲击的风险明显下降，市场步入存量博弈阶段。下周日本央行利率会议预计加息，美

4、联储官员也将陆续开始讲话，市场波动预计增加，首先是两位投票反对降息的官员讲话，主要是担忧通胀上行风险，市场风险偏好在周五明显降温，美股、大宗商品集体回调。经济数据显示美国就业市场走弱趋势未改，首申人数在感恩节假期结束后回升至 23.6 万人，高于市场预期。9 月美国贸易逆差收窄至 528 亿美元，但该项数据已经严重滞后，关注16日美国劳工部的 11月非农就业报告。热点跟踪热点跟踪美联储降息扩表。风险提示风险提示美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。元涛元涛宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-

5、3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-12-142期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1 股票市场：全球股市涨跌互现，美股股票市场：全球股市涨跌互现，美股 A 股收跌股收跌.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数上行，美债升至市场收益率多数上行，美债

6、升至 4.18%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数跌美元指数跌0.6%，非美货币多数升值，非美货币多数升值.72.4 商品商品市场市场：黄金涨：黄金涨 2.4%，布油跌，布油跌 4.1%.73、热点跟踪：热点跟踪：美联储降息扩表美联储降息扩表.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.9外汇期货-周度报告 2025-12-143期货研究报告图表目录图表目录图表图表1 1：发达国家股市多数收涨，标普：发达国家股市多数收涨，标普500500跌跌0.63%0.63%.4图表图表2 2：新兴市场股市多数收涨，上证指数跌：新兴市场股市多数收涨，上证指数跌0.34%0.34%