【国泰期货】金融期权：市场震荡偏弱，可考虑构建熊市看涨价差策略。-251212（16页）.pdf

1、金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融金融期权：期权：市场市场震荡偏弱震荡偏弱，可考虑，可考虑构建熊市构建熊市看看涨涨价差策略价差策略。张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Z 报告导读：报告导读：市场市场震荡偏弱震荡偏弱，可考虑，可考虑构建熊市构建熊市看看涨涨价差策略价差策略。（正文）（正文）1.期权市场交易概况回顾期权市场交易概况回顾 表 1：期权市场交易概况回顾（日均）期权名称期权名称CALL成交CALL成交量(万手)量(万手)PUT成交PUT成交量(万手)量(万手)总成交量总成交量(万手)(万手)CALL持仓CALL持仓量(万手)量(万手)PUT持仓PUT持

2、仓量(万手)量(万手)总持仓量总持仓量(万手)(万手)CALL成交额(万CALL成交额(万元)元)PUT成交额(万PUT成交额(万元)元)总成交额(万总成交额(万元)元)上证50股指期权1.891.253.154.062.876.937709.634391.1712100.80中证1000股指期权13.3310.6924.0216.8316.4633.29125875.3789523.65215399.02沪深300股指期权7.354.5511.9111.068.7019.7741954.0720451.5462405.62上证50ETF期权40.5136.9577.4667.6966.511

3、34.2017298.0812324.6829622.76华泰柏瑞300ETF期权53.0151.95104.9564.2769.21133.4730458.9924044.6254503.61南方500ETF期权58.8757.84116.7157.5270.87128.3962585.0048663.24111248.24华夏科创50ETF期权69.4648.88118.34115.42114.38229.8024049.4715771.3339820.80易方达科创50ETF期权13.129.0222.1431.2528.6659.913718.473113.786832.25嘉实300

4、ETF期权10.8415.4026.2513.6213.9027.525073.445884.7510958.19嘉实500ETF期权11.5314.8426.3718.1516.7734.934494.334381.128875.45创业板ETF期权112.08108.66220.7469.68107.12176.8076921.8750996.51127918.38深证100ETF期权3.564.868.424.906.4111.30984.75699.091683.84总计395.56364.89760.46474.45521.86996.31401123.48280245.486813

5、68.96 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 20252025 年年 1212 月月 1212 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 2：期权波动率统计(本周最后一个交易日)期权波动率统计期权波动率统计(近月)(近月)ATM-IVATM-IVIV周变动IV周变动20HV20HVHV周变动HV周变动SkewSkewSkew周变Skew周变动动VIXVIXVIX变动VIX变动上证50股指期权10.67%0.21%10.36%-0.95%-0.31%0.07%14.480.02沪深300股指期权11.76%-0

6、.40%13.06%-1.27%-10.44%-6.82%16.110.41中证1000股指期权15.01%-1.29%19.19%0.09%-11.06%-4.58%19.230.06上证50ETF期权11.11%0.45%9.82%-1.02%0.93%0.94%13.840.14华泰柏瑞300ETF期权12.72%0.21%12.55%-1.12%0.09%0.86%15.400.26南方500ETF期权15.70%-0.37%17.89%-0.64%-4.13%-0.80%18.97(0.29)华夏科创50ETF23.95%-0.21%19.93%0.09%-4.40%-2.73%27